第四章风险评估(一)：风险剖析.ppt

衡量一个人预期净收入的资本化价值的基本步骤: ①确定个人的工作或服务年限; ②估计未来工作期间的年收入; ③从预期年收入中扣除税收、保险费及自我消费,得到净收入; ④选择适当的贴现率计算预期净收入现值,即为个人经济价值. 计算举例 某公司经理,现年40岁,预计工作至65岁退休,当年年薪12万元,个人消费支出7万元,预计在未来工作期间年收入和个人消费支出均按每年5%递增.为简化计算,假设年贴现率为5%,求该经理40岁时的生命价值或死亡损失程度.  解: 求解过程可通过以下四个步骤: ①确定未来工作年限:65-40=25年; ②估计未来工作期间的年收入:第t年(t=1,2,…,25)的年收入预计为 12×(1+5%)t ③估计未来工作期间的年净收入:第t年(t=1,2,…,25)的年净收入预计为 (12-7)×(1+5%)t  ④计算预期净收入现值:第t年(t=1,2,…,25)的年净收入现值为: (12-7)×(1+5%)t÷(1+5%)t = 5万元所以,该经理在40岁时的死亡损失程度为 5×25=125万元 从分析生命价值的角度出发，一个人的出生、就业、退休和死亡是生命周期的关键时点。通常可以假设：在就业前，每个人只有消费支出而没有收入能力；在职业生涯（就业和退休两个时点之间）期间，收入能力先是逐渐增加，超过一定年龄后又将逐渐下降，并在收入能力下降到一定水平后退休；退休期间只有消费支出，收入能力丧失。 图4-3是一个典型的生命价值变化示意图 4.4.3 人力资本的损失衡量 二、损失幅度的估算 （一）死亡损失 2. 需求法 家庭的主要收入来源者死亡后，家庭为恢复或维持原有的经济生活水准，会产生两项基本的财务需求，一是为了弥补死者给家庭造成的收入损失，二是为弥补死者生前为家庭提供的家务劳动损失。 需求法首先分析家庭的财务总需求，扣除可以用其他收入或资产满足的财务需求后，得到家庭财务需求 家庭财务需求主要分为现金需求和收入需求两大类 现金需求：指家庭基于现金支出所需的一笔总金额，主要包括善后基金、抵押贷款基金、应急基金、教育基金等 收入需求指一个家庭每月需要的现金收入，用以支付各项日常生活费用，主要包括家庭调整期收入、子女独立前所需收入、配偶终身所需收入等 举例： 假设某家庭收入者死亡后，其配偶33岁，孩子2岁，希望将孩子抚养到22岁，图4-4显示了该家庭经济需求变化的大致结构。 4.4.3 人力资本的损失衡量 二、损失幅度的估算 （二）健康损失 健康损失包括疾病或残疾造成的收入损失和医疗费用的支出 疾病期间，收入下降，费用增加，形成明显的剪刀差，如图4-5所示 4.4 人力资本风险分析 4.4.3 人力资本的损失衡量 二、损失幅度的估算 （三）失业损失 （四）关键员工损失 每个员工都对企业有一定的价值和贡献，但不同的人对企业的贡献有大小之分，那些贡献大且难以替代的员工称为关键员工 * 案例2（续） 公司经营的成功为其赢来了一连串声誉，新加坡国立大学将其作为MBA的教学案例，2002年公司被新交所评为“最具透明度的上市公司”奖，并且是唯一入选的中资公司。公司总裁陈久霖被《世界经济论坛》评选为“亚洲经济新领袖”，陈久霖还曾入选“北大杰出校友”名录。 2003年，《求是》杂志曾发表调查报告，盛赞中国航油是中国企业走出去战略棋盘上的过河尖兵，报告称，公司的成功并无特殊的背景和机遇，完全是靠自己艰苦奋斗取得的。 2004年12月，据新加坡联合早报报道，在新加坡上市的中国航油(China　Aviation　Oil，CNAO.SI)日前在投机性石油衍生品交易损失约5.5亿美元(合人民币45亿元)后，向当地法院申请召开债权人大会，以重组债务，而其股票已遭新交所停牌，总裁陈久霖的职位也被暂停。 4.2.1 金融风险的主要类型 4.商品价格风险 案例 ,05年04月12日，每日经济新闻 自4月1日起,铁矿石进口执行71.5%的进口价格涨幅.近日,世界第三大铁矿石供应商――澳大利亚必和必拓(BHP)狮子大开口,强硬宣布在此基础上,再加海运费价差每吨铁矿石7.5到10美元. 案例(续) 首当其冲的是中国的钢铁制造企业.包括宝钢在内的中国钢铁企业,感受到遭铁矿石迎头痛击的切肤之痛.为缓解成本痛苦,钢铁企业通过提高产品价格的方法,将铁矿石涨价的负担转移给下游企业. 汽车业当然也会感受到高价铁矿石的重压.一辆轿车重量的近70%是钢铁,商用车,重型卡车和大客车更是浑身钢筋铁骨,这对日益卷入价格战而不得不加强成本控制的汽车业而言,岁月会相当难熬. 4.2.1 金融风险的主要类型 二、信用风险 案例：长虹巨亏事件 从2001