第四章远期合约ppt.pptVIP

4.3 远期外汇合约 根据结算金的不同计算方式，远期外汇综合协议又可分为远期外汇协议（FXA）和汇率协议（ERA）。 汇率协议（Exchange Rate Agreement, ERA） ERA针对的是签约时商定的合同期远期汇差WK与最终市场通行的远期结算汇差WR之间的差额，其结算金额仅与合同期内掉期点数的变化有关。 远期兑换协议(Forward Exchange Agreement, FXA) FXA不仅涉及掉期点数的变动，而且考虑即期汇率绝对水平的变动。 汇率协议（ERA) 远期兑换协议(FXA) 4.3 远期外汇合约 WK：协议签订时确定的协议期内远期差价， ; K*:协议中规定的到期日T*时刻的直接远期汇率； K:协议中规定的结算日T时刻的直接远期汇率； WR:确定日确定的协议期的远期差价； FR*:确定日确定的到期日直接远期汇率； FR:确定日确定的结算日的即期汇率。 R:结算日的第二货币由结算日到到期日的无风险利率； D:协议期天数； B:第二货币按年转换成的天数； A2:原货币到期日的名义本金数额； A1:元货币结算日的名义本金数额。 4.3 远期外汇合约 （三）远期外汇综合协议多头的定价与估值 　远期外汇协议（FXA）多头的现金流为： T时刻——A1单位外币减A1K