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期货知识培训 大华期货 金属事业部 目录 目录 我国期货市场发展历程 我国期货市场发展历程 目录 期货的概念和内容 期货：期货合约的简称，是由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 期货代表着将来 合约：标的物可以是实物也可以是非实物； 可以进行实物交割也可不交割 （最后交易日前对冲了结） 标准化：交易的各个要素有统一的标准 合约的内容 统一的交易、交割时间 每日价格波动的相关限制 固定的交割场所 统一的标的物商品等级 统一的收费标准（交易费用和手续费） 阴极铜期货合约内容 期货的种类 国内的期货品种 期货交易的特点 与股票交易相比： 期货交易的特点 保证金交易：用交易资金一定比例（10%左右）的资金来实现整个交易——资金杠杆 目录 期货交易的功能 1.可以实现标准化的实物交割 2.比股票更加灵活的投机工具。 期货交易还有另外两种重要的功能或者说投资方式——套期保值和套利。 套期保值——借用期货交易降低现货交易风险 套利交易——利用价差进行的相对低风险的投机 套期保值 概念：生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。 实现前提：期货和现货价格走势一致且到期趋向一致 分类：买入套期保值和卖出套期保值 套期保值的案例分析 案例1：（买入套期保值） 2008年8月6日郑州螺纹价格为5320元，期货价格为5600元。某经销商认为夏季由于是建筑业淡季导致螺纹需求减少而价格下跌，8月过后螺纹价格降将回升。经销商本想购买5000吨，但由于资金周转不畅无法提前大量购买，便利用期货的保证金制度在期货市场上进行买入保值，买入1000手期货合约。到了9.25日，假设分以下几种情况： 套期保值的案例分析 套期保值的案例分析 套期保值的案例分析 情况三：期货价格与现货价格同幅度上涨 　　此种情况下期货市场的盈利刚好抵消现货市场的亏损，即盈亏相抵。但对于所有现货商来说，都可以减少甚至免去提前囤积现货所带来的仓储等相关费用。 套期保值的案例分析 套期保值的案例分析 案例2：（卖出套期保值） 2008年7月22日，郑州螺纹现货价格为5480元，期货价格为5600元。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上卖出保值来为其5000吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约1000手(1手5吨)。此后螺纹价格果然下跌，到8月6日为5320元。期货价格下跌致5400元/吨。此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。具体盈亏如下： 套期保值的案例分析 套期保值的案例分析 套期保值的案例分析 情况三：此时期货市场和现货市场价格下跌相同，同为160元/吨。 此种情况下，钢厂的套期保值刚好达到预期效果，现货市场上的亏损完全被期货市场弥补。 套期保值 套利交易 套利的概念：指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 套利的特点：风险较小，成本较低 套利的分类 套利的分类 期现套利：是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。 跨市套利：利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。 跨商品套利：利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利。 跨期套利：在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。 目录 期货市场的组织结构 期货交易所 主要作用：设计合约、发布市场信息、指定交割仓库、组织、监管 期货结算机构 负责对每日成交的期货合约进行清算，负责收取和管理会员保证金的机构 期货经纪机构（期货公司） 客户 期货市场的组织结构 期货市场基本制度 强行平仓制度 期货交易的流程 开户 股指期货开户的条件 （一）自然人投资者1、资金要求：客户申请开户时期货保证金账户可用资金余额须不低于50万元（以期货公司收取的保证金为标准）；2、基础知识要求：具备股指期货基础知识并通过相关测试（不低于80分）；3、投资经验：客户须具备至少有10个交易日、20笔以上的股指期货模拟交易经历、或者最近三年具有10笔以上商品期货交易成交记录；4、否定性条件要求：不存在严重不良诚信记录，或法规禁止或者限制从事股指期货交易的情形；5、综合