工程经济学第～章教程.pptx

基于企业理财的 工程经济学;第6章 价值的衡量;一、经济增加值;与传统评价指标的不同;指标差别说明什么;经济原理;净现值-企业的价值;管理成效;市场指导作用;二、经济增加值的计算;三、市场增加值;四、经济增加值与市场增加值;第7章 企业投资决策 财务分析概述;一、项目及其分类与项目管理周期;二、财务分析及其目的和依据;三、财务分析的基本内容;四、财务分析的角度;五、经济分析;为什么要做经济分析;影子价格;六、经济分析与财务分析的关系;第8章 现金流量识别的依据;一、发展战略 二、核心竞争力;战略与投资决策，市场环境与竞争力分析;SWOT分析模型;第9章 现金流量识别;二、现金流量识别的原则;全部现金流量法与增量现金流量法;三、现金流量识别的内容;分摊费用，折旧与摊销费用;固定资产折旧方法;2）工作量法：每计量单位折旧额相等 按行驶里程计算 按工作小时计算;3）双倍余额递减法：折旧额计算用年初固定资产净值（固定资产价值余额）乘以直线折旧率的2倍，特点是年折旧率不变，年折旧额递减。;4）年数总和法：折旧基数不变，年折旧率递减;折旧方法对比;36;无形资产与其他资产摊销方法;三、现金流量识别的内容;流动资金的估算;三、现金流量识别的内容;四、现金流量识别中应注意的问题;某设备K0为16000，其各年设备余值及运行费用如下表所示，求设备合理更新期。;解：不考虑资金的时间价值，根据公式计算如下表：;解：考虑资金的时间价值，(I=10%)根据公式计算如下表：;五～七、东风公司案例;第10章 折现率测算;资金的时间价值就是资金的机会成本， 折现时应用机会成本对现金流量进行折现。 项目应采用的折现率：推荐采用加权平均资金成本法替代现行的折现率测算方法（行业基准收益率），确定应采用的折现率。 折现率的用途：一、用于等值计算中的折现才可比较费用和收益。二、企业衡量投资项目优劣，决定项目取舍的依据和尺度。 测算折现率的依据：首先找出与项目具有同样风险特征的企业，即“参照企业”，然后选择参照企业的资金成本，作为依据。;三个主要因素： 参照企业的风险，参照企业各种来源资金的??本，参照企业的资金结构。 参照企业的风险：反映资金时间价值下限的无风险收益，一般相同，如国债。反映风险程度的风险报酬，一般不同，风险越高，要求得到更高报酬。企业总风险 = 经营风险 + 财务风险。P213 参照企业各种来源资金的成本：负债与自有资金成本。负债资金包括借款和债券。P214～220 参照企业的资金结构：企业可以通过增加债务资金来降低资金的实际成本，提高股东的收益。但并不是无限制的。目标或最佳资金结构。;加权平均资金成本;计算资金结构时：一，以目标资金结构为基础计算比重。二、不使用账面价值，而使用市场价值。三、选择具有同样风险的类似企业作为参照企业。 项目风险差别调整：6类。改扩建项目具有平均风险项目。 测算资金成本的步骤： 根据企业负债资金和自有资金的市场价值，计算各自所占比例；计算借款及债券的税后成本，即负债资金的税后成本；采用资本资产定价模型计算自有资金成本，非上市企业需估算参照企业β系数；计算WACC作为折现率。（理解折现率的产生过程） 东风公司的资金成本: WACC=10.3% P228 ;