商业银行05汇总.pptVIP

互换条件： 汇率：GDP：USD 1：1.3 即：600万英镑=780万美元 公司 美元 英镑 A 8.875% 5.75% B 9.25% 5% 两家公司原筹资条件： 两家公司互换协议条件： A公司 B公司 银行 美元8.875% 美元9.125% 英镑5.25% 英镑5% 美元债券市场 英镑债券市场 8.875% 5% 互换结果： ——A公司通过互换筹集到英镑比其直接发行英镑债券节省了50基点（5.75%-5.25%）。 ——B公司通过互换筹集到美元比其直接发行美元债券节省了12.5基点（9.25%-9.125%）。 ——银行互换中介收益： （5.25%-5%）【英镑】 +（9.125 % -8.875 % ）【美元】 （四）远期合约 1、概念：指交易双方约定在未来的某个时间以确定的价格交割一定数量的特定金融商品。 2、主要品种：远期利率协议、远期外汇协议 3、远期合约和期货合约的区别 远期合约 期货交易 交易量双方协商 交易量标准化 场外交易 交易所交易 合约约束 具有防范违约的机制： 交易所清算公司担保； 维持保证金 4、远期利率协议 ①定义 交易双方约定从未来 某一商定日期始，在一段特定时期内按约定利率借贷一笔数额确定的名义本金。双方选择一种市场利率作为参考利率。 ②术语 交易日--协议的成交日 起算日—交易日之后相隔两天 结算日（交割日）--名义借贷开始日 到期日—名义贷款到期日。 交易日 到期日 起算日 基准日 结算日 1月28日 1月30日 4月28日 4月30日 10月30日 ③运作 双方只是在交割日根据协议利率和参考利率之间的差距以及对名义本金额计算的利息差，由交易的一方向另一方支付结算金。 如果参考利率高于协议利率，卖方向买方提供补偿；如果参考利率低于协议利率，买方向卖方提供补偿。 名义贷款人—协议的卖方 名义借款人—协议的买方 ④作用 锁定利率，防范利率风险。 5、远期利率协议实例： 当前LIBOR：6% ①A银行计划在3个月后按LIBOR拆入100万美元，借款期限6个月。预期利率上升。 ②B银行3个月后将对客户贷出100万美元的6 个月短期贷款，也以LIBOR定价，但预期利率下跌。 ③双方达成3个月对9个月的远期利率协议。 协议利率为6.25%； 协议期限为6个月； 参考利率：6个月的LIBOR； 名义本金100万美元； A银行是协议买方、B银行是协议卖方； 结算金额= P*（IR-IC）*N╱ 360 1+ IR * N ╱ 360 其中： IR—参考利率 IC —协议利率 P—名义本金 N——协议天数 结算金额是折现值，因为其不是在协议到期日支付，而是在交割日支付。 设：3个月后，基准日的LIBOR为7%。 B银行应向A银行支付结算金： 1000000*（7%-6.25%）*180╱360 1+7%* 180╱360 =3623.19 设：3个月后，基准日的LIBOR为5.75%。 A银行应向B银行支付结算金： 1000000*（6.25%-5.75%）*180╱360 1+5.75%* 180╱360 =2430.13 金融中介新论 20世纪六、七十年代以来，随着信息经济学和交易成本经济学的发展，金融中介理论的研究以信息经济学和交易成本经济学作为分析工具。 “交易成本、信息不对称”与金融中介 金融中介的优势是能使交易成本（搜寻成本、甄别成本、监督成本等）分散于众多投资者之间。 金融中介的优势还在于克服信息不对称所带来的逆向选择问题。 “参与成本、风险管理”与金融中介 参与成本的含义：指花在参与金融交易的风险管理和决策上的时间。随着人们单位时间收入的提高，他们花在风险管理和决策上的时间的机会成本大大增加；由于金融创新，金融工具越来越复杂，也使得非金融从业人员了解金融风险交易和风险管理的难度也大大增加了。 金融中介作为专业机构，可以利用其专业优势，代理人们进行风险交易和管理，从而大大减少个人参与金融资产交易和风险管理的成本。 “价值增加” 与金融中介 认为金融中介不是居于最终储蓄者和投资者之间充当“代理人”，以减少像不对称信息和参与成本之类的市场非完美性，而是一个独立行事的市场主体。 金融中介能够创造金融产品，并通过转换财务风险、期限、规模、地点和流动性而为客户提供增加值。因此价值增值是现代金融中介发展的主要驱动力。 当然，价值增值是通过降低人们的参与成本和扩