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第五章 企业筹资决策 一、单选题 1、 某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5 ，如果目前每股收益为一元，，那么 若销售额增加一倍，则每股收益将增长为（ ）元 / 股。 A．1.5 B．2 C．4 D．3.5 答案 ：C 解析 ： ，，所以，，求得每股收益=4（元）。 2、在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ） A、长期借款成本 B、债券成本 C、保留盈余成本 D、普通股成本 答案 ：C 解析 ： 在个别资本成本的计算中，由于保留盈余是从企业税后净利中形成的，所以，不必考虑筹资费用因素的影响。 3、某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的普通股资本成本为（ ） A、5% B、5.5% C、10% D、10.25% 答案：D 解析： 所以，。 4、下列筹资活动不会增大财务杠杆作用的是（ ） A、增发普通股 B、增发优先股 C、增发公司债券 D、增加银行借款 答案：A 解析 ：，增发公司债券，增加银行借款，均会增加银行利息；增发优先股也会增加优先股股，在其他条件不变时，均会加大财务杠杆系数。只有增发普通股不会加大财务杠杆系数。 5、某企业发行长期债券400万元，筹资费率为2%，债券利息率为6%，所得税率为33%，则债券成本率为（ ） A、6.1% B、4.1% C、5.1% D、3.1% 答案：B 解析：K=[400*6%*（1-33%）]/[400*（1-2%）] =4.1% 6、企业借款200万元，年利率10%，借款手续费率为0.5%,企业所得税率33%，则该笔借款的实际成本成本为（ ） A、8.73 % B、7.73 % C、10.05% D、6.73 % 答案 ：D 解析 ：K=[ 200*10%（1-33%）]/ [200 *（1-0.5%）] = 6.73% 7、某公司发行普通股总价格500万元，筹资费用率为4%，第一年股利率为12%，以后每年增长5%。则普通股成本率（ ） 答案： A、16.52 % B、15.52 % C、14.52 % D、17.52 % 答案 ： A 解析 ： K=500*12%/[500*（1-4%）]+5% = 16.52% 8、某企业留用利润为100万元，股利率10%，以后每年增长5%，则留用利润率为（ ） A、10% B、5% C、15% D、20% 答案 ：C 解析 ：K = 10%+5% =15% 二、多选题 1、以下事项中，会导致公司加权平均资本成本的降低的有（） A 、因总体经济环境变化，导致无风险报酬率的降低 B、公司固定成本占全部成本的比重降低 C、公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性 D、发行公司债券，增加了长期债券占全部资本的比重 答案 ：ABC 解析 ：导致公司加权平均资本成本降低的有：总体经济环境的变化反映在无风险报酬率的降低上；公司股票上市交易，提高了股票的流动性，使得股票的变现风险变小，股东要求的报酬率也下降，即权益资本成本降低，导致公司加权平均资本成本降低；公司固定成本占全部成本的比重降低，使得企业经营风险（经营杠杆系数）降低，从而使得资本成本也降低；发行公司债券，增加了长期债券占全部资本的比重，长期资本来源相对于短期资金来源而言，资本成本较高，所以会导致公司加权平均资本成本提高。 2．某股份有限公司筹资中发生下列费用，其中属于资金占用费的有(????)。 A．优先股股利??????????B．普通股股利 C．股票承销商的佣金????D．债券利息 E．债券印刷、发行和公告费 答案：ABD 解析：资金占用费是企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用，诸如：向优先股支付的股息、向普通股股东支付的股利、银行借款利息、债券利息等 3、资金成本的作用有(????)。 A、是选择资金来源，确定筹资方案的重要依据 B、是决定筹资时间选优的标准 C、是评价投资项目，决定投资取舍的重要标准 D、是决定筹资条件选优的标准 E、是评价企业经营成果的尺度? 答案：?ACE 4、在资本结构决策中，确定最佳资本结构，的主要方法有（ ） A、比较资本成本法 B、每股利润分析法 C、比较公司价值法 D、因素分析法 答案 ：ABC 5、影响财务杠杆系数，或者说影响企业财务杠杆利益和财务风险的因素，除了债权资本固定利息以外，还有其他许多因素，主要有（ ） A、资本规模的变动 B、资本结构的变动 C、债务利息的变动 D、息税前利润的变动 答案 ： ABCD 6、下列各项中，影响总杠杆系数变动的因素有 （ ） A、固定经营成本 B、单位边际贡献 C、产销量 D、固定利息 答案 ：ABCD 解析 ：，可以得出结论。 7、在计算个别