第4章外汇的市场与交易总结.ppt

第一节 外汇市场;教学目的与要求： 要求学生了解外汇市场、即期外汇交易、掉期交易、套利、远期外汇交易、期权交易等概念，理解外汇市场的类型、外汇市场的报价法理论，掌握即期外汇交易、远期外汇交易、期权交易的基本定价原理。 本章教学要点：外汇市场、即期外汇交易、掉期交易、套利、远期外汇交易、期权交易等概念；掌握即期外汇交易、远期外汇交易、期权交易的基本定价原理 本章教学难点：掉期交易概念的理解；套利、远期外汇及期权交易;*;交易所外汇市场的构成;银行间外汇市场的构成;二、现代外汇市场的特点;2、交易规模加速增长，但市场集中程度趋强;3、电子经纪的市场份额和影响提升 4、交易日趋复杂化，即期交易重要性降低 5、套汇交易使全球市场的汇率趋向一致;狭义的外汇市场和广义的外汇市场;*; 即期外汇交易; 1. 即期外汇交易的概念 ★ 又称现汇交易，买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个营业日内完成交割的外汇交易方式。; ◆ 各地报价的中心货币是美元； ◆ 双档报价（买价和卖价）； ◆ 仅报出小数点后的最后两位数； ◆ 最小报价单位是报价货币最小价值单位的1%（市场称基本点）。;GBP1=USD 1.5819/30 1、客户要求卖出美元、买入英镑的汇率为多少？某客户要求将100万美元兑换成英镑，按即期汇率能得到多少英镑？ ;1、 直接套汇（两地套汇） ◆ 例1.某日 纽约市场：USD1 = JPY76.16-76.36 东京市场：USD1 = JPY76.76-76.96 ;2. 间接套汇 ; ◆ 例2.假设某日： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4190/1.4210 纽约市场： USD1 = CAD1.5790/1.5810 多伦多市场：GBP1 = CAD2.1990/2.2010 试问:（1）是否存在套汇机会？ （2）如果投入100万英镑套汇，利润为多少？;① 计算中间价： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法： 多伦多市场： CAD1 = GBP0.4545 ③ 将各中间价相乘： GBP/USD × USD/CAD × CAD/GBP = 1.4200 × 1.5800 ×0.4545 = 1.0197﹥1 说明存在套汇机会;b. 投入100万英镑套汇;结论： GBP/USD × USD/CAD × CAD/GBP =？ 结果1，说明用1英镑在三个市场套汇后，得到的收益比1英镑多，因此，应按公式所表示方向正向套汇（卖基准货币英镑换美元，再用美元换加元，最后用加元换英镑 ）。 结果1，说明用1英镑在三个市场套汇后，得到的收益比1英镑少，因此，应按公式所表示方向反向套汇（卖标价货币美元换英镑，再用英镑换加元，最后用加元换美元 ）。; 如果投入100万美元套汇，利润为多少？ ;套汇交易应注意以下要点： （1）没有外汇管制和政府干预； （2）从低汇率市场买入，从高汇率市场卖出；注意辨别买入价和卖出价； （3）汇率差异日趋缩小甚至几乎不存在。 ; 1. 远期外汇交易的概念 ★又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。 ; ?直接报价法;? 点数报价法;3.远期外汇交易的动机;(1)保值案例——人民币远期结售汇; 某中国出口商出口一批商品到澳大利亚，澳方 在3个月内支付100万澳元的货款。现在外汇市场的 行情是： 即期汇率： AUD1＝CNY6.6910/6.7660 3个月远期结售汇汇率： AUD1＝CNY6.6565/6.7262 如果该中国出口商在签订合同时预测3个月后人 民币对澳元的即期汇率将会升值到： AUD1＝CNY6.6339/6.6872 ;问： (1)澳商现在支付100万澳元，中国出口商能兑换多少人民币? (2)澳商延迟到3个月后支付100万澳元，则到时能兑换多少人民币? (3)中国出口商现在运用远期结售汇，应该如何进行?3个月后将收到多少人民币?;(2)投机案例;*;*;案例： 一家瑞士投资公司需用1000万美元投资美国3个月的国库券，为避免3个月后美元汇率下跌，该公司做了一笔掉期交易，即在买进1000万美元现汇的同时，卖出1000万美元的3个月期汇。假设成交时美