（企管）第五章收缩性资本运营方式.pptVIP

（１）众城实业总股本为１.６８４３６８亿股，规模适中。 　　（２）众城实业地处上海陆家嘴金融贸易区繁华地段，这对中远集团实施“登陆”战略，落户浦东具有重要的意义。众城实业投资２亿元在陆家嘴金融贸易区建造的众城大厦是浦东新区首幢落成的高档涉外写字楼，这符合中远在上海登陆的形象和需要。 　　（３）众城实业作为我国首批股份制改造企业之一，曾具有良好的投资价值和市场形象，尽管近几年业绩连续滑坡，但仍有潜在的价值可挖掘。 　　（４）众城实业属于房地产类，与中远集团陆上产业发展规则－－“九五”期间在房地产投资６０亿元的发展目标相符。若收购成功，则可以有效地探索；以房地产业外部增长为外部突破口的新型增长道路。 　　（５）众城实业资产结构单一，人员比较少，并且众城目前的负债比率低（只有百分之二十几左右），这有利于收购后的重组和公司整合。  2.收购阶段：1997年4月至1997年10月 中远集团的收购是分两步进行的。 (1)1997年5月27日，中远置业、中国建设银行上海市信托投资公司及上海国际信托投资公司三方在进行了多次谈判后签署协议，中远置业一次性受让众城实业发起人国有法人股共4834.4万股，占众城实业总股本的28.7％，每股转让价格为3元，总共耗资1.45亿元。 （2）1997年10月经过多项谈判，中远置业、上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司和中房上海房地产开发总公司签署协议，中远置业一次性受让众城实业发起人国有法人股共6681.4万股，每股转让价格为3.79元，共耗资2.53亿元。至此，中远置业以68.37％的众城股份持有量成为其绝对控股方。 3．整合：1997年7月至1997年底 1997年7月17日，众城实业召开第三届董事会第五次会议，改选、调整了董事、监事和总经理。8月18日，众城实业召开股东大会，选举中远的李建红为众城实业董事长，至此中远置业掌握众城实业的实质经营权。 1997年12月5日，众城实业在上海远洋宾馆召开临时股东大会，临时股东大会上通过如下重要事项： (1)拟将公司名称改为中远发展股份有限公司或中远投资股份有限公司，将行业类别由原来的房地产类调整为综合类。 (2)在年底之前用资本公积金向全体股东以10：3的比例转增股本。 (3)同意把众城外高桥发展有限公司整体转让给中远置业；把众城大酒店转让给中远房地产开发公司和中远酒店物业管理有限公司；把众城俱乐部转让给中远房地产开发公司和中远酒店物业管理有限公司；把众城超市公司转让给上海远洋船舶供应公司。 (4)决定与上海远洋广场置业发展有限公司共同合作成立上海众城花苑房产开发有限公司，双方各按50％比例出资，共同开发众城花苑房产项目。 案例分析： (一)重组方式选择：买壳上市的优势 买壳上市有一个最显著的优势，就是时间短。中远集团收购众城实业，从确定目标到实际转让成交，前后仅历时两个月，从而为中远集团迅速采用资产运作、资产经营的企业外部增长方式赢得了宝贵的时间。 (二)目标公司选择：符合本企业战略方向 中远集团制定了下海，登陆，上天的经营战略，以应对愈发激烈的竞争，希望将公司从航运企业向综合性物流企业方向过渡，并将房地产业作为集团多元化拓展的一个重点。 (三)产权责任明晰：明确收购主体 中远集团为了收购众城实业专门成立了中远置业，这一举措有利于将收购风险控制在一定范围内，使得收购及后续资产重组工作能有一个精干的管理层和灵活的管理运作机制，也便于对收购公司的控制和管理。 (四)后续管理及时：剥离不良资产、力争盘活资产、注入优质资产。 收购并不是目的，只是实现企业战略目标的一个手段。所以收购之后，必须对被购企业的资产进行整合，以剥离不良资产、盘活存量资产。中远集团在收购众城实业后立即着手开展了这一工作，与众城实业在各方面开展了合作，众城大酒店、众城俱乐部、众城超市、众城大厦等原众城实业的资产都在合作中获得了新的生命力。  作业—资本运营案例分析 发生在2005年以后的案例 写作思路： 企业介绍 进行资本运营的背景（原因分析） 资本运营过程分析（包括对企业的影响） 该案例的亮点和不足 涉及的相关知识点 字数2500字以上，正文宋体小四，一级标题四号黑体，A4纸打印，加封面（姓名、班级、学号、任课老师） （2）分拆上市后，公司经营业绩有可能大幅度地增长。 分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。 因为上市公司作为发起人将享有资本增值的溢价所得；同时子公司分拆上市成功后，母公司可以通过变现其持有的上市子公司的股票获得超额的投资收益。 例如一家A股上市公司，成功地