（企管）第章长期负债融资及混合融资.pptVIP

优势 （1）发行期初资本成本低 （2）有利于企业筹资 （3）转换价格高于发行股票市价，减轻股东股权稀释时对每股收益的影响 （4）有利于调整资本结构 （5）有利于解决代理问题，协调股东和债权人之间的矛盾 （四）可转换债券筹资利弊 不足 （1）可能由于股市的不确定性造成发行公司的损失。 （2）稀释股权，可能损害原股东的利益。 （3）低成本筹资的时限性 （4）存在回收的财务压力 1（单选）．可转换债券筹资的优点有（ ）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.增强筹资灵活性 D.股价大幅度上扬时，可增加筹资数量 2（多选）．下列属于可转换债券区别于普通债券的特点是（ ）。 A.存在股价大幅度上扬的风险 B.利率低于普通债券，可节约利息支出 C.可增强筹资灵活性 D.若股价低迷，面临到期兑付债券本金的压力 练习题 答案：1．ABC 2．ABC 4．可转换债券对于投资者的吸引力在于：当企业经营好转时，可转换债券可以转换为( )。 A．其他债券 B．普通股 C．优先股 D．企业发行的任何一种证券 思 考 题 1.经营性租赁与融资性租赁都使公司承担现金流量义务，请根据租赁会计中的相关内容说明经营性租赁与融资性租赁对税收的影响。 2.如果公司发行可转换债券是把它作为一种延迟的股票筹资工具，那么发行时规定转换价格每隔几年逐步提高的话，此种做法是否明智？如果可转换债券转换为普通股，普通股的每股收益会被稀释，你认为股价是否会因此而下跌？请解释你的观点。 3.作为一个投资者，你认为认股权证作为一种“甜头”对你有多大吸引力？你能否给出比其他筹资方式更吸引你的原因？请对此做出解释。 1（单选）．长期资金通常采用的筹资方式不包括（ ）。 A.发行股票 B.发行债券 C.留存收益 D.商业信用 2（多选）．融资租赁的形式包括（ ）。 A.直接租赁 B.杠杆租赁 C.售后租回 D.经营租赁 自 测 题 答案：1．D 2．ABC 6（单选）．相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ ）。 A.限制条款多 B.筹资速度慢 C.资本成本高 D.财务风险大 7（单选）．融资租赁相比经营租赁的特点是（ ）。 A.租赁期较长 B.不得中止租赁合同或契约 C.租金较高 D.出租方提供设备维修和保养 练习题 答案：6．C 7．ABC 8（多选）.融资租赁的租金中的租赁手续费包括（ ??）。 A.租息 B.营业费用 C.一定的盈利 D.融资成本 9 （单选）.出租人出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ） A.融资租赁 B. 杠杆租赁 C. 售后组回 D.经营租赁 答案：9．BC 10.B 思考与讨论 租赁还是借款购买 ？ 定性分析 定量分析（租赁—购买 决策模型） 五、债务融资优缺点（与股权融资比较） 优点： 筹资速度快 筹资弹性大 资本成本负担轻 可以利用财务杠杆 稳定公司控制权 缺点： 不能形成企业稳定的资本基础 财务风险较大 筹资数额有限 1（单选）．相对于银行借款而言，股票筹资的特点是（ ）。 A.筹资速度快 B.筹资成本高 C.弹性好 D.财务风险大 2（单选）．一般而言，下列企业资本成本最高的筹资方式是（ ）。 A.发行公司债 B.长期借款 C.短期借款 D.融资租赁 自 测 题 答案：1．B 2．D 3（多选）．普通股的资本成本高于债券资本成本的原因有（ ）。 A.股利不能抵税 B.普通股股东的投资风险大于债券持有人的风险 C.普通股筹资需要考虑筹资费用 D.普通股股东有固定的股利负担 自 测 题 答案：3．AB （一）认股权证概念（股票认购授权证) 认股权证(Warrants)是持有者购买公司股票的一种凭证，它允许持有人按某一特定价格在规定的期限内购买即定数量的公司股票。 一、认股权证筹资 第二节 混合筹资方式 认股权证合约的要素： 认购数量： 认购价格：又称换股价，指认股权证持有者行使转换权时的结算