我国外债风险问题的研究.pdfVIP

我国外债风险问题研究 对国际资金吸引力加强 ，形成了国外资金来源充足和国内需求旺盛的形势。在这样的背景下， 国内本外币利差和人民币升值预期大大刺激了短期外债的增长。各经济主体出于各种动机纷纷 举借外债，或是企业调整债务结构，或是出于投机动机等。贸易信贷、外商投资机构、外资金 融机构和中资银行构成短期外债增长的主要来源。商业贷款比重高和外债币种结构单一的形成 主要归因为客观。近年来，外国政府贷款和国际金融组织贷款来源减少，在外债快速增长的情 况下，商业贷款比重高是不可避免的。外债币种结构的选择比较被动，利率风险、汇率风险与 外债期限结构、主债权国和外币发行国汇率政策及利率政策密切相关。目前，美元外债占我国 总外债六成以上，“弱美元”趋势有利于降低我国外债汇率风险，减少外债负担。我国潜在外 债风险主要表现为外债利用率低和隐性外债风险问题两方面。外债利用率低是我国全社会投资 效率低的一个反映。隐性外债游离于监管之外，它的产生根源于我国外债管理存在的制度性缺 陷，还源于地方政府的利益驱动和国内金融服务的落后。 第四章，外债风险对我国经济影响分析，按当前、短期内和长期内的时间序列来依次进行 深入的分析阐述。当前突显的短期外债风险已对我国经济带来突出不利影响，具体表现在四个 方面，一是恶化国际收支失衡，进一步加大汇率升值压力，二是干扰货币政策决策和效果，尤 其是利率政策，三是破坏了正常经济秩序，增加了国家宏观调控的难度，四是短期资本的异常 流入会带来货币危机潜在风险。但是，外债危机的发生是一系列因素综合作用的结果，其间有 一个发展变化的过程。从外债危机产生机制和与危机发生国比较层面来看，目前我国经济系统 具备较强抗外部冲击力，高速的经济发展使我国成为全球最具投资潜力的国家之一，人民币汇 率改革稳步谨慎，短期内是不会爆发债务危机的。从外债增长来源方向分析，相当部分的外债 增长来自有贸易真实背景的贸易信贷，中外资银行出现偿债风险的可能性较小，而且监管部门 可以采取积极措施进行一定程度的控制，但如果不采取有效对策措施化解当前外债风险，有效 控制外债的迅猛增长，长期内外债风险加大，对我国经济发展的破坏性将更大。因为，近年来 突显的外债风险已引起了监管部门的高度重视，并先后出台了一系列相关的政策法规，但实施 效果不大，并没有遏制短期外债迅猛增长态势。各种不确定经济因素的存在加大了外债监管的 难度。由于宏观与微观利益难以协调，局部外债危机的发生是难以避免的。 第五章，加强我国外债管理的对策建议，分三节阐述。首先，要严格控制短期外债增长。 以短期外债增长的激发因素为切入点，提出要进一步完善人民币汇率形成机制，近期继续在当 前汇率浮动范围内保持相对稳定性，长期内考虑进一步扩大人民币汇率浮动范围，通过监管部 门引导消除或减少人民币升值预期，并运用利率市场化来缩小本外币利差，降低投机空间，阻 碍切断短期外债增长的动力源泉。其次，提高防范化解外债汇率风险和利率风险能力，不仅要 加强各借债主体风险防范意识，而且建议建立起外债利率风险和汇率风险变动趋势的预测和精 确量度科学方法，特别是要提高运用各种金融衍生工具来防范和规避外债利率和汇率风险的操 作能力和技巧。再次，要加强对隐性外债的统计和监管力度，完善相关政策法规。 关 键 词 ：外债风险，外债结构风险，外债规模风险，外债潜在风险 隐性外债风险 我国外债风险问题研究 Abstract Since opening up, China’s foreign debt has played a positive role in economic development. The growth in foreign debt had been moderate before 2001. And key ratios had been not only under internationally accepted safety limits but at very low levels in some years till 2001. This indicates that China’s foreign debt operating is successful. However, beginning from the last half of 2001, the size of foreign debt has gone up rapidly. The increase in short-term foreign debt is more rapid with its ratio far from risk control, up 55.56 per cent in 2005, 30