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基于价值驱动的财务管理模式分析 　　【摘 要】 作为企业价值形成重要源头的价值驱动因素，对企业价值的形成起到了至关重要的作用。新的理财环境的形成，导致现行的财务管理模式已不适应于当下的新形势，所以建立起新的财务管理模式刻不容缓。本文将对现代企业的价值驱动因素进行概述，分析当前我国财务管理模式的现状，提出基于价值驱动的财务管理模式，以期对企业财务管理提供借鉴。 　　【关键词】 价值驱动因素 财务管理模式 财务研究 　　理论分析 　　企业的财务管理承担着推动企业稳定较快发展的重要使命，对企业生存发展意义重大。在当前的企业财务管理模式中，股东是企业财务管理的价值核心，在企业发展中居于核心地位。随着新的理财环境的转变和人民服务意识的不断深化，这种以股东为核心的财务管理模式，已经不符合社会经济发展的需求。因此，探求新型的财务管理模式是社会发展的必然需求。基于价值驱动的财务管理模式在现有财务管理模式的基础上，从财务管理的目标、管理机制和业务评价体系等方面都进行了不同程度的改进，形成了一种新的财务管理模式，为企业的财务管理提供了便利。 　　一、价值驱动因素概述 　　（一）价值驱动因素的概念 　　价值驱动因素是企业价值的关键因素，对企业的经营管理和财务运营都有着重要的影响。价值驱动因素以价值为基础，关注影响企业价值绩效变动的主要绩效因素，企业价值的变化能够严重影响到企业的发展态势，是企业赖以生存和发展的基础。 　　（二）企业价值驱动因素的分析 　　企业价值驱动因素分为财务性和非财务性两类，对价值驱动因素的进行有效的整合和分析，能够帮助企业在运用价值驱动因素进行财务数据的分析与对比，还可以在一定程度上，消除价值驱动因素为企业的长远发展带来的不利影响。 　　1、财务型企业的价值驱动因素 　　财务型企业的价值驱动因素包括三种模式，即企业自由现金流量折现模式、MM模式和Black-Scholes模式。企业自由现金流量折现模式，是依据企业的自由现金流量来计算企业价值的方法。企业现金流量是指企业在支付了相关的经营费用和所得税后，向股东和企业债权人支付先进之前的全部现金流量；MM模式，是资本结构理论中的重要模式。MM模式的基本观点是负债企业的价值与相同经营风险等级的无负债企业的价值加上赋税节约价值是等同的；Black-Scholes模式，是运用实物期权定价法对企业价值进行计算的一种方法[1]。能够将企业股东决策者的意见灵活的运用到对企业价值的计算当中去，将企业所拓展的新业务能够更客观有效地反应出来。 　　2、非财务型企业的价值驱动因素 　　非财务性的价值驱动的基本因素，包括资源、技术创新、消费者的价值和企业员工的价值。资源是对企业人力资源、技术资源、网络资源和公共关系资源的总称。资源的垄断，能够对企业的发展起到至关重要的作用；技术创新是企业发展的一个重要方法，企业想要发展的更好就必须进行技术创新，技术创新已经逐渐成为企业的核心竞争力；消费者价值能够体现企业产品和服务的价值，消费者价值也是企业价值的关键驱动因素；作为企业价值创造的劳动力--员工，其员工价值与企业融合的契合度越高，就越能使得企业价值利益实现最大化。 　　（三）价值驱动因素的性质 　　1、价值相关性 　　价值相关性是价值驱动的重要绩效衡量指标，与企业的既定价值形式相关联。企业依据自身的实际情况评估出自身价值的期望，并制定出预期的工作方向和工作目标。 　　2、部门可控性 　　企业价值是价值驱动因素进行挖掘的重要起点，重点是部门可控。当在某一部门层面上所分解出来的要素可控时，不需要再对企业价值向下进行分解。这一分解方法可以使该层次部门的工作质量指标得到反映，从而使得对企业的绩效评价更加的客观公正。 　　3、动态性 　　绩效衡量作为价值驱动要素的指标，它的存在形式应该是动态的而非存量。对一个企业的一个时点所创造的价值进行评价的这个过程，是没有任何意义的，只有企业选取一个动态的流量指标，才能有效地对这一时段内的绩效进行有效的评价。 　　二、当下财务管理模式的现状 　　（一）财务目标具有局限性 　　在当前的财务管理模式中，始终是以股东的利益作为财务管理的出发点，财务目标是实现股东利益的最大化。这一财务目标有效地维护了股东的基本权益，在一定程度上促进了物质资本价值的升值。但是由于新的市场环境的冲击，这一财务管理模式面临着巨大的挑战，导致企业的经营理念也发生了快速的转变。以股东利益为财务目标的财务管理模式，忽略了为企业创造价值的企业工作人员的基本利益和企业生存和发展的重要支持――消费者的基本利益，这样的财务目标不利于企业的长期发展，也难以形成企业的自身优势[2]。保证股东的利益最大化，在一定程度上牺牲了企业工作人员和消费者的利益，这会导致员工的对企业的忠诚