小微企业融资信贷理论的梳理.docVIP

小微企业融资信贷理论的梳理 　　◇中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2015）23-0096-03 　　摘要：本文从筹资者、金融机构两个角度出发，运用资本结构理论、企业生命周期理论、小微企业信贷理论对小微企业的融资选择进行了分析。资本结构理论以及新优序融资理论主要侧重于定量研究；而企业生命周期理论则更侧重于动态定性分析，从动态的角度解释企业在不同成长阶段的最优融资源；麦克米伦缺口、信贷配给说和关系贷款说则从金融机构的角度分析了小微企业融资难的原因，并提出解决对策。 　　关键词：小微企业 融资理论 融资选择 　　近年的理论与实证研究表明，商业银行信贷融资对企业，特别是小微企业而言，仍然是最简单、最直接、最快捷、最有效的外部融资方式，在所有外部融资中所占比例最高。目前，小微企业融资信贷的理论较为分散，尚未形成一个体系学科，而且目前专注于研究小微企业信贷融资理论的文章较少。本文综合运用资本结构理论、企业生命周期理论、小微企业信贷理论对小微企业信贷融资问题进行梳理，具有一定的理论意义。 　　一、资本结构的MM理论及其延伸理论 　　资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。从理论溯源上来看，资本结构理论主要是运用微观定量的方法来研究企业的融资决策。 　　（一）MM理论。现代资本结构研究的起点是1958年，学者莫迪利阿尼Modig