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公司应收账款风险管理实证研究 　　摘要：本文中笔者尝试运用煤炭行业上市公司2007年至2012年间财务数据与应收账款相关指标进行遴选综合分析，对应收账款周转率、账龄、占比规模以及与利润相关性进行全面分析，从而提出应收账款风险控制点“关口”前移、“Credit Metrics”模型法、“动态化”管理和应收账款“证券化”四种有效风险控制模式，为煤炭行业上市公司应收账款风险控制管理提供参考。 　　关键词：应收账款 风险管理 实证研究 煤炭采选业 　　由于我国的市场经济体制、金融环境与法律环境还不是很健全，企业信用指标参差不齐，应收账款在资产规模中占比越来越大，应收账款周转率、回款率日趋低下现象比较严重，导致企业产生大量坏账和呆账，给企业带来不小的运营风险和隐患。基于此，笔者尝试对煤炭行业上市公司应收账款进行实证研究，目的是进一步规范商业信用营销方式，加强商业信用资金回笼与减少坏账发生，进而提高上市公司营运能力与盈利能力。 　　一、文献综述 　　（一）国内应收账款研究现状 　　目前国内应收账款研究的文献比较丰富，主要呈现出以下两种视角：一是对应收账款管理的具体方法进行研究；二是对应收账款的全面管理办法进行研究。 　　1.应收账款专门管理方法 　　一是信用管理方面，池国华（2009）在提炼国内外企业应收账款管理成功案例经验的基础上，运用先进管理控制理念，构造了信用经济下企业应收账款的全程管理模式。另外，吴剑东等（2007）提出完善企业信用管理体系可以有效降低交易成本，因此，构建一个能够“科学、全面、客观、真实”地反映债务人信用状况征信系统，来区分守信和失信债务人显得尤为重要。 　　二是账龄分析方面，对企业应收账款账龄进行ABC分类管理，建立应收账款账龄分析与资金回笼同步管理体系，对账龄达3年以上债务人要重点关注，强化账龄分析与风险意识防范，完善债务人资信档案，建立应收账款控制机制（田丰琴，2013）。 　　三是抵押融资方面，李光贵（2008）提出根据国家发展改革委中小企业司发布的《2005年中国成长型中小企业发展报告》中有关企业融资方式满意度的内容，尝试提出运用应收账款质押融资方式缓解企业资金缺口。 　　四是内部控制方面，毛新述等（2009）从内部控制为切入点，研究分析企业应收账款风险，建立健全应收账款全过程内部管理制度。 　　2.应收账款全面管理方法 　　李恩柱（2007）把风险关口进行前移，全面把握事前、事中、事后三个过程，综合进行资信调查、信息全过程跟踪，从而建立综合有效信用管理体系。刘诗明（2007）构造了决策系统、预警系统、监控系统、衡量系统、评估系统、补救系统和辅助系统七个子系统形成应收账款综合风险管理体系，用来直接有效控制应收账款风险。 　　（二）国外应收账款研究现状 　　目前国外应收账款研究的文献比较丰富，研究视角比较新颖，对应收账款风险管理中有关流程管理和具体管理理论与方法已经相当完善。 　　关于加强应收账款风险管理办法，国外学者提出从信贷政策、运营周期、风险成因等视角展开研究。信贷政策方面，James.C.Van.Horne（2003）提出企业应收账款管理水平主要受经营环境和企业信用政策影响，但经营环境是属于系统风险不可以改变因素，信用政策则是企业管理应收账款切入点。运营周期方面，John.G.Salek（2005）通过实证研究方法，将企业应收账款周期与整个行业数据进行比对分析，从而挖掘出是行业原因还是企业内部原因，从而运用信用管理学对企业信用管理进行研究，进而促进整个经营环境中企业信用管理水平提高。风险成因方面，Pedro.J.Garcia（2010）认为应收账款风险点较多，应该加强对风险点进行分析，通过分析企业资金周转率和企业持有经营能力，进而将应收账款风险点落实到每个控制点上，进而有效降低应收账款坏账风险。 　　（三）文献评述 　　综合国内外文献资料，我们可以得出应收账款管理最终落脚点是强化应收账款风险管理，关键是通过建立较为完善内部控制制度、制定相关风险控制流程或信用管理体系完善等。 　　二、应收账款风险管理实证分析 　　笔者从Wind数据库、上交所、深交所网站及巨潮咨询网站选取煤炭行业25家上市公司2007年至2012年资产负债表、利润表及财务报表附注及账龄分析表数据，并对异常数据进行了剔除。 　　（一）应收账款规模结构数据分析 　　从表1可以看出： 　　一是应收账款规模和增长率呈增长态势，2007年138.71亿元，2012年达到557.8亿元，应收账款规模呈逐年上升态势，5年间增加近420亿元，增幅高达3倍之多；2008年应收账款同比增长为54.08%，2012年同比增长为69.24%，中间剔除2008、2009这两年受金融危机影响外，应收账款同比增