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国际市场进入模式选择之跨国并购 　　摘 要 本文认为跨国并购是企业在一定时期内进入国际市场的最快模式，并对跨国并购的概念、优势、造成失败的因素以及路径选择进行了介绍和分析。 　　关键词 国际市场进入模式 跨国并购 优势 失败因素 路径 　　对于希望在国外市场上取得地位并获得长期成功的国际竞争者来说，建立进入国际市场的有效战略是必然选择，而国际市场进入模式则是该战略中不可缺少的重要组成部分，是使企业的产品、技术、管理、核心能力和资源进入国外市场的系统性的决策和安排。 　　国际市场进入模式大致分为以下三类：出口进入模式、契约进入模式和投资进入模式。出口进入模式是在目标国以外的地方生产产品再运往目标国市场。契约进入模式是企业与目标国企业之间的一种长期非资产性合作，设计技术或人员技能从前者向后者的转移；与出口进入模式的区别在于，虽然契约模式也创造了出口机会，但它主要是转移知识与技术的媒介工具。 　　一、跨国并购概述 　　跨国并购就是指企业通过一定的渠道和支付手段，将目标国企业的一定份额的股权直至整个资产收买下来。事实上，跨国并购是企业在一定时期内进入国际市场的最快模式，是企业实现快速发展的捷径。随着中国经济的崛起和发展，中国企业的国际竞争力逐渐增强，中国企业跨国并购风起云涌。2014年中国大陆企业海外并购交易数量同比增长近三分之一，达到创纪录的246宗，海外并购交易金额达到550亿美元。 　　跨国并购越来越成为国际直接投资的首选，这和跨国并购本身的优势是密不可分的。首先，企业可以通过跨国并购迅速进入他国市场并扩大其市场份额，即可以避免出口模式带来的跨国运输高额费用和他国关税壁垒的阻碍，也比投资“绿地项目”耗费的时间短。其次，企业可以充分利用被并购企业的成熟资源，包括项目资源、人力资源、管理体系、市场资源等等，有效减低初入目标国市场的困难，提升竞争力，这些是其他模式难以快速获得的。第三，充分享有对外直接投资的融资便利，并购相比“绿地项目”的融资渠道更广泛。 　　二、跨国并购可能失败的因素 　　跨国并购的成功案例往往被业界津津乐道，但我们也需要清楚地认识到跨国并购对企业的自身能力要求高，风险大，需要谨慎而行。下面我们来看一下跨国并购可能失败的主要因素： 　　（1）企业缺乏国际战略指引。跨国并购失败的案例大都是“市场机会”牵引，企业以为遇到“便宜货”或“良好进入时机”，盲目地进行并购，不清楚为什么要并购，通过并购得到什么，并购以后怎么办，从而给企业带来极高的风险。 　　（2）企业缺乏系统而全面的国别分析。对于目标国政治、经济、政策、法律以及营商环境等不了解，使得企业贸然进入目标国开展并购工作，可能由于政治风险、外资限制政策、行业壁垒、通货膨胀、汇率风险等多种风险，使企业陷入纠纷或背上包袱。 　　（3）对于并购方案缺乏深入研究。并购方案设计需要以深入的尽职调查、丰富的并购经验以及全面而细致的研究作为基础。首先是中介聘请问题，国内企业和中介机构缺乏国际并购经验。因此，聘请国际一流的中介机构是十分必要的，不要因为盲目自信或节省高昂的中介费用而忽视这点。再次是尽职调查问题，只有全面而深入的尽职调查才能发现由于不同的国家和营商环境而带来的风险，从而规避、防范风险。最后是方案设计问题，只有做好上述两点，才有可能对外部环境和风险有足够的预估并做出相应的计划安排，并结合出售和并购动机、自身和目标企业的优劣势，设计较为完善的并购方案。 　　（4）缺乏合适的公司治理和整合方案。国内企业在完成并购交易后，往往不重视公司治理结构的设计和资源、文化的整合，导致无法实现企业价值最大化，或后续管理不善效益下滑，或国内外理念、文化冲突成为企业发展的障碍。 　　三、跨国并购的路径 　　跨国并购路径设计和选择不是依靠一个方案或短时期内可以实现的，是一个企业在国际化探索和发展中，所做的战略、策略、资源、能力、人才等全方位的保障，最后通过跨国并购以及跨国企业管理来实现价值最大化的系统工程。 　　（1）明确国际化发展战略。国内企业“走出去”必须事先做好国际化发展战略，做到“谋定而后动”。国际战略首先要明确“7个W”，即为什么“走出去”，“走出去”做什么、什么时候做、谁来做、哪里做、做哪个领域、怎么做？切实研究和回答了这些问题，才能做好国际化发展的战略指引。 　　（2）做好国际化发展的人才、能力和资源保障。跨国并购不是一蹴而就的工作，需要企业自身练好内功，进行必要的准备之后才能开展的工作。第一，培养国际化人才队伍，通过外语能力、技术技能、管理、商务等全方位的培养，建立高素质、专业齐备、有经验的人才队伍，是企业开展国际化发展的首要条件。第二，核心能力建设，能力建设是一项长久的工作，也可以在实现并购之后进一步培育，但此前需要明确建立哪些核心能力，