如何避免并购交易误区美化后资料.ppt

BUSINESS Power Point Executive director 执行董事：劳志明 KEYNOTE HUATAI UNITED SECURITIES 丨丨华泰联合证券有限责任公司 A股并购的逻辑及实务 战略不清晰——没想好，就想动 HUATAI UNITED SECURITIES 1. 战略，缺乏成熟思考，叶公好龙和见色起意； 2. 境界，缺乏交易的高度和能力，大企业规模，小企业气质； 3. 诚意，利用交易影响股价，“伪市值管理” 0% 市场机会 战略不清晰机会等于“0” 市场潜在机会 90% 70% 40% 38% 20% 1 交易谈判——重博弈，轻共赢 HUATAI UNITED SECURITIES 2 1. 心态/Mentality 心态，沉迷交易的虚幻优势，与人斗其乐无穷 2. 价格/Price 价格，老板亲自谈，过分关注价格，忘记战略 3. 平衡/Balance 平衡，自己必须吃肉，对方只能喝汤 不会借力——缺乏对中介机构认识 HUATAI UNITED SECURITIES 3 1 3 2 1. 聘请中介机构图省钱 2.与中介机构博弈 敌我不分 3.投行是写材料的 内幕交易——大意失荆州 HUATAI UNITED SECURITIES 4 秘书 司机 小姨子 知情人 1. 保密意识差，秘书、 司机与小姨子 2. 侥幸心理，帮忙与添堵 3. 控制范围，拍死知情人 保密意识差，知情人递增 病急乱投医——陷入交易陷阱 HUATAI UNITED SECURITIES 5 1.莫轻易为交易信息买单 2.会识别并躲开骗局 3.交易深度与广度，莫入蟠桃园 监管沟通——关系万能论 HUATAI UNITED SECURITIES 5 规则敬畏 莫奢求踩红线过关 案例参考 不学先进学后进 监管沟通 锦上添花与雪中送炭 不拍胸脯 高估券商的作用 轻视整合 HUATAI UNITED SECURITIES 5 INTEGRATION 担当 整合是真正的开始 成败 整合远比交易价格重要 策略 有所为与有所不为 关键 多数案例的整合核心是人 华泰联合证券 HUATAI UNITED SECURITIES BUSINESS Power Point 执行董事：劳志明 感 谢 THANKS