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电力期货 电力期货相关概念 电力期货相关性质 美国电力期货市场电力期货合约 电力期货的实现条件及未来展望 主讲：杨航 电力期货及其衍生概念 1.电力期货 电力期货, 是指以特定价格进行买卖，在将来某一特定时间开始交割，并在特定时间段内交割完毕的电力商品合约。 2.电力期货交易 电力期货交易，是指电力期货合约的买卖。电力期货交易的对象是电力期货合约，是在电力远期交易基础上发展起来的高度标准化的远期合约。3.电力交易市场 电力交易市场即指竞争性的电力市场，是发电侧通过协商、竞价等方式就电能及其相关产品进行交易，通过市场竞争确定价格和数量的机制。 当前国外电力期货两种交易模式CBOTIPENYMEXEXAASFE电力金融合约交易的协作模式? 协作模式的电力期货交易都是在传统的期货交易所里进行，如美国的纽约商品交易所（NYMEX）、芝加哥期货交易所（CBOT）、英国的国际石油交易所（IPE）、澳大利亚的悉尼期货交易所(SFE)和阿德利亚能源交易所(EXAA)。在这种模式下的电力期货交易是纯粹的金融交易，不包括现货交易。 当前国外电力期货两种交易模式Nord Pool ASAUKPXEEX APXPowernextPTGENZFOE现货与期货一体化的模式? 如北欧电力联营体（Nord?Pool）、阿姆斯特丹电力交易所（APX）、英国电力交易所（UKPX）、波兰电力交易所(PTGE)等等。在这种类型的交易模式中，既包括电力的即时交易、远期交易等现货交易，又包括期货合约、期权合约、互换等电力金融交易。电力期货合约设计的主要特征2.电力价格具有高度波动性，峰谷电价不同，每月峰荷日不同 1. 电能不能大规模储存，产供销同时完成，造成实物交割困难 3.电力交易受到输电网线路限制 为何要建立电力期货市场具备良好的价格发现功能具备优化资源配置的功能有利于规避电力市场的价格风险有利于电力市场的改革与发展吸引市场成员与激发市场活力 美国电力期货市场 美国曾经是世界上最大的电力生产、消费国。拥有最为发达的电力期货市场。 美国的电力系统分为美国东部、西部和得克萨斯以及加拿大魁北克4个独立的互联系统，基于区域状况，逐步形成了双边合同、POOL模式和通过电力交易机构（PX）和ISO联合运作三种主要电力交易模式，形成了提前1天、1h以及实时电力现货市场及电力期货市场。 芝加哥期货交易所和纽约商品期货交易所均针对美国的电力现货市场推出了各自的电力合约，但设计合约的着眼点和思路却截然不同。芝加哥期货交易所根据电力交易自然形成了区域设计合约，而纽约商品期货交易所则基于PJM西部网络中心依据交易模式的不同设计合约。 PJM Western Hub Real-Time Off-Peak Calendar-Month 5 MW Futures?Contract Specs 交割方式 交割率 交割标准品跌涨停板幅度 交割数量 合约月份 交割地点 CME电力期货合约 价格波动频率 价格波动幅度 保证金比例连续交割物理交付目的地交割地单位时间技术标准交割天数每天交割时间合约交割单位同质性电能质量要求注：1968年，为了制定电网运行的安全性准则，美国成立了美国电力可靠性协会（NERC）。协会下设 10个地区性安全协调委员会。 芝加哥期货交易所选择其中的MAIN区域和SERC区域，建立了两个电力期货合约，即基于芝加哥联邦爱迪生公司管辖区域（ComEdK）电力合约和田纳西州流域管理局管辖区域（TVA）电力合约。 电力期货合约的套期保值1992年美国 《能源政策法案》 规定了垂直管理的电力公司允许非公用电力公司进入其电网，在公开市场销售电力。美国出台 《公共事业管制政策法案（PURPA），此法案提高了电力市场发电侧的竞争性，标志着美国电力体制改革的开始。自然垄断符合社会效益最大化的观点受到了广泛的质疑。 美国电价形成体制与电力期货作用的关联性1978年1996年20 世纪六七十年代美国联邦能源管制委员会出台法令，要求开放电力批发市场，明确要求发电厂与电网必须分离。输配电网要允许发电商和用户公平进入，引入竞争机制， 平等的交易双方,市场主体的独立自主性电力价格的自由波动性电力系统的稳定安全运行电力供给上的充足性 电力期货市场是在电力市场化的大背景下产生的,建立电力期货市场需要竞争性的电力市场环境，电力的不可存储性及对对国民经济的重大影响使得进行电力商品交易需要以上几个必要的条件。?建立电力期货市场的必要条件 基于电力期货交易模式避险保值，稳定供求，灵活调整生产消费计划的巨大作用，显见电力期货交易是我国电力交易未来的发展趋势。 随着电力行业发、输、配、售各个环节的逐步放开，期货市场更有助于规范其市场行为，保障公平竞争，避免电力寡头的垄断经营，促进电力交易行为的公平性、透明性，提高电力