喊上市三年未果百合网或放弃海外上市觊觎A股.docVIP

喊上市三年未果百合网或放弃海外上市觊觎A股 　　 　　美国纳斯达克市场没有任何限制。但对于一家想在国内上市的企业来说，除了改变VIE架构，必须是盈利的，这也是百合网眼下面临的最大问题。 　　辗转3年后，老牌婚恋网站百合网放弃了境外上市的念想。 　　4月20日晚，盛达矿业和大湖股份同时发布公告称，分别出资8000万元和2500万元对百合网进行扩股增资，占总股5.13%和1.6%。这也使得百合网的公司估值达15.6亿元（约2.5亿美元）。 　　这不是一次简单的扩股增资。在整个资本运作的背后，是百合网将增资募集款项用于将原境外VIE 模式（协议控制）改制为符合国内上市标准的内资结构，及用于公司业务发展。 　　此前的2011年5月，主要竞争对手世纪佳缘在美国纳斯达克挂牌上市后不久，百合网创始人兼CEO田范江预计在2012末完成上市准备。但时至今日，百合网仍未登陆资本市场，而世纪佳缘也面临是否私有化的问题。 　　业界普遍认为，此番百合网释放了在国内资本市场上市的信号。 互联网+布局 　　 　　据了解，盛达矿业此次出资的8000万元中，有2210万元计入百合在线注册资本，5790万元计入资本公积金。百合在线原股东田范江、钱江用境外平移资产作价入股，其他投资人均以现金等价入股，增资价格为3.6183元/股，百合在线本次增资规模为14.83亿元。 　　大湖股份公告称，其公司子公司西藏大湖投资管理有限公司拟投资2500万元参与北京百合在线科技有限公司（即百合网）增资扩股。根据此次募集协议，大湖股份参与增资2500万元，增资后大湖股份占总股本的1.6%。 　　百合网此次募集资金，也意味着百合网即将转战国内资本市场。大湖股份承认，此次增资百合网看好百合网庞大的用户基础和未来巨大的发展前景，获取较好的财务投资回报。不过，大湖股份与盛达矿业同时也表示，目前国内婚恋服务行业竞争激烈，百合网保持快速增长面临一定困难，未来的发展存在一定的不确定性。但总体而言，获利机会大于风险，是公司参与“互联网+”布局的一个新起点。 　　大湖股份投2500万获得百合网1.6%的股份，使得百合网的公司估值已经高达15.6亿元（约2.5亿美元）。目前，在美国纳斯达克唯一挂牌交易的中国在线婚恋网站世纪佳缘的市值约为1.9亿美元。 　　根据易观国际的报告，2014年第四季度，在线婚恋市场总收入达到6.25亿元，其中世纪佳缘以1.72亿元占比27.6%的份额领跑，第二位的百合网收入是9000万，占比15%。而从用户浏览时长来看，世纪佳缘在PC端占比高达72.7%，世纪佳缘移动端840.3万人的活跃用户数是百合网的2.3倍。另一大咨询机构艾瑞的数据也大同小异，世纪佳缘各项指标大幅领先。 　　不过，事情的另一面更加耐人寻味。尽管世纪佳缘数据如此漂亮，但在美国市场上的投资者对这家中国公司并不感冒，自上市以后公司股价从16美元跌至4美元一档。而就在3月，已有创投基金向公司提出私有化邀约。 　　说回百合网，这家创立比世纪佳缘晚两年的网站，在2011年世纪佳缘上市时，就表示公司有意在2012年上市。由于存在种种原因，4年过去，百合网的上市梦至今仍未实现。 　　随着A股强劲复苏，资金汹涌而来，政策暖风下，“互联网+”概念股被热捧，创业板估值牛冠全球，新三板火爆异常，作为上市“拖延症”重度患者的百合网，反倒在国内迎来了登陆资本市场最好的时机。 拆除VIE架构 　　以前想上市的互联网企业，尤其是想在境外上市的企业，多是采取VIE模式（协议控制）。现在A股转牛，且多层次资本市场渐趋完善，VIE成了想在A股上市的中国互联网公司的最大障碍。百合网此次增资的近15亿元，就是用来将原境外VIE模式改制为符合国内上市标准的内资结构及用于公司业务发展。但百合网将如何脱下VIE的外套尚无眉目。 　　“VIE结构”也称为“协议控制”，为企业所拥有的实际或潜在的经济来源，但是企业本身对此利益实体并无完全的控制权。这个架构并非是临时的存在，新浪是第一个走通VIE架构这条路并成功在美国上市的，此后，VIE架构成为中国互联网企业在海外上市的几乎唯一方式。 　　但是，这种结构的初衷就是躲避国内政策的监管，中国互联网公司的境外控股股东、实际控制人等情况让国内监管机构无法核查。更麻烦的是资金流动复杂，在股权安排方面经常存在对赌条款等特殊承诺，其合法性也无法查证。因此，国内不接受这种结构。 　　3月刚在创业板上市的暴风科技，就是第一家拆除VIE架构后在A股上市的互联网公司，受到投资者疯狂追捧。不到一个月时间，其市值从发行时的8亿多急速膨胀到75亿。暴风科技让人瞠目的涨幅，让以往只考虑在境外上市的中国互联网公司看到了A股的“钱景”。 　　2006年到2008年，暴风科技当时的运营平台先后