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信托鏖战拐点期 　　在监管措施不断加强、经济下行等多重压力下，中国信托市场已经告别高增长阶段，进入低速增长与高风险爆发相伴，行业由此进入拐点期。2014年，68家信托公司管理的信托资产规模和经营业绩虽再创新高，但增幅已有较大回落 　　虽然信托业整体业绩增幅已放缓，但由于公司实力和应对风险的能力存在差别，各公司表现苦乐不均：12家净利润下滑，11家净利润增幅则超过30% 　　从已经到期的信托项目统计，信托产品的实际收益率明显下滑，其中，去年一季度平均收益率为6.44%、二季度为6.87%、三季度为7.92%、四季度为7.52%，全年平均收益率达到7.19% 　　面对各类风险暴增的局面，市场各方对于打破“刚性兑付”有了初步的共识，但2014年有369个信托计划、781亿元出现了兑付危机，并未有一家公司敢打破“刚性兑付”的惯例 　　在监管措施不断加强、经济下行等多重压力下，中国信托市场已告别高增长阶段，进入低增长与高风险爆发期。调整与转型成为当前的主旋律。 　　日前，百瑞信托博士后科研工作站发表了一份对2014年信托公司财务数据的研究报告。其显示，目前银行间市场披露了49家信托公司经营报告，营业收入同比增长15%，净利润同比增幅13%，双双回落16个百分点。而此前中国信托业协会公布的全行业数据称，去年信托行业全公司的资产规模接近14万亿元，增幅回落18%。 　　在行业出现拐点之际，信托公司纷纷采取各种措施来应对风险和增强实力。其中表现突出的有华宸信托、重庆信托、天津信托、华能信托、中粮信托，上述五家公司净利润增幅同比排名前五，增幅分别是133%、88%、66.8%、53.4%、49.5%。 　　此前名不见经传的重庆信托成为最大的黑马，净利润达到24亿元，排名从去年的第8位提升至第3位。排名冠军的是中信信托，净利润为30亿元。第二名为中融信托，净利润为24.3亿元。 　　逆水行舟，不进则退。去年，金谷信托、吉林信托、山西信托以及外贸信托等12家公司净利润出现了降幅。 　　信托行业在14万亿资产规模的高峰上，还频频出现兑付危机，多数信托公司都或多或少引爆了“地雷”。中国信托业协会提供的数据显示，去年有369个信托计划、781亿元出现了兑付危机，但是未有一家公司敢打破“刚性兑付”的惯例。 　　稍歇：信托规模增幅回落18% 　　2014年，68家信托公司管理的信托资产规模和经营业绩增幅均有较大回落，不过仍然创出历史新高。 　　中国信托业协会数据显示，去年信托管理规模为13.98万亿元，平均每家信托公司2055.88亿元，相较2013年末的10.91万亿元，同比增长28.14%。但是增幅明显回落，较2013年末的46.05%的同比增长率回落了18个百分点。 　　年度前三季度环比增速延续回落趋势。去年一季度为7.52%，二季度为6.4%，三季度为3.77%，四季度则有所回升为7.95%。 　　中国信托业协会专家理事周小明认为，信托资产增幅放缓有两方面原因，一方面是弱经济周期和强市场竞争对信托业传统融资信托业务的冲击效应明显加大;另一方面是旧增长方式的萎缩速度与新增长方式的培育速度之间的“时间落差”，即新业务培育需要一个过程，其培育速度目前尚滞后于旧业务萎缩速度。如何加快转型进程，是信托业未来发展的核心挑战。 　　从营业收入来看，增幅也延续放缓的态势。2014年末，信托业实现经营收入955亿元（平均每家信托公司14亿元），相比2013年末的833亿元，同比增长15%，但较2013年末30%的同比增长率回落了16个百分点。 　　从利润总额看，2014年末，信托业实现利润总额642亿元（平均每家信托公司9亿元），相比2013年末的569亿元，同比增长13%，但较2013年末29%的同比增长率回落了16个百分点。 　　从人均利润看，2014年末，信托业实现人均利润301万元，相比2013年的306万元，小幅减少4.65万元，首次出现了负增长。 　　在周小明看来，去年经营业绩下滑主要原因有两个，一是信托资产增速持续放缓，增量效益贡献下滑;二是信托报酬率呈现下降之势，量降的同时价也开始下降，信托报酬的价值贡献下滑。 　　面对信托行业拐点，很多信托公司纷纷转型，但从目前的数据来看，信托业转型发展所需的新增长方式尚未最终成型，新增长方式下的业务不仅还没有“放量”，也没有“放价”，这是信托业转型发展道路上的巨大挑战。 　　在目前的理财市场格局中，信托公司还是具备超强的实力。相比其他理财产品，信托公司为投资人赚取的收益可圈可点。尽管房地产、矿产等行业信托项目频频出现问题，但是整体给投资人的收益率不错。 　　银监会数据显示，去年信托行业共为投资人实现4506亿元的收益，相比2013年增幅达到53%，远高于信托业整体