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揭秘富国银行的称霸之道：为什么它才是当之无愧的“宇宙行”？ 据华尔街日报，富国银行超过中国工商银行，成为全球市值最高的放贷机构（接近3,000亿美元）。富国银行能称雄，在于相对简单的业务，而不依赖复杂衍生品或用借来的资金进行高风险交易。轻金融编辑整理了中信证券《富国银行——另类银行的发展之道》，报告详细分析了富国银行崛起的另类的商业模式，以及富国发展模式对国内银行的启示。以供各位从业人士参考学习。 ——另类银行的发展之道（写于2012年7月） 第一章、富国银行概况 一、 富国银行介绍 二、 富国银行的业务结构 三、 富国银行近三十年的发展路径 第二章、富国银行另类的商业模式 一、 社区银行服务 二、 快速发展的房地产贷款业务 三、 特色营销——第三章、富国银行与美国其他银行的对比 一、 高于同业的盈利能力 二、 稳健的住房抵押贷款业务 三、 严格的风险管理与谨慎的管理理念 四、 立足本土——五、 深耕商行——第四章、富国银行发展模式对国内银行的启示一、富国银行与国内四大行的对比 二、 对国内银行的启示 一、 富国银行介绍 富国银行，1852100余年里，逐渐成 长为一家独具特色的地方银行，1994年之后，由于美国取消了对商业银行跨州经营的限制，加之1999年《金融服务现代化法案》的出台，富国银行经过一系 列的兼并收购，在不到二十年的时间里，从一家地方银行一跃成为全美第四大银行，并发展成为一个综合性的金融机构。 目前，富国银行的市值排名美国商业银行第一位，按资产计，为美国第四大银行。富国银行在社区银行、小微企业贷款、住房抵押贷款等方面位列全美第一，是美国第四大财富管理机构，管理着 1.39,112个金融商店、 12,000多台自主设备和27,000的雇员遍及美国大部分州，是美国本土最重要的银行之一。 在迅速发展的道路上，富国银行与美国的其他大行相比，有许多共同的地方，却也有许多不同之处，比如他缓慢的国际化和综合化的步伐，以网店为商店的销售模式，对小微企业的重视就是十分重要的特点，而正是这 些特点，造就了富国银行现阶段的成功，而富国银行的这些做法，抑或是理念和战略，也值得现在的中国银行业学习。 二、 富国银行的业务结构 自2001——社区银行，批发银行，财富管理、经纪和企业年金。 社区银行是富国银行的核心，近年来社区银行为富国贡献了60% 批发银行主要针对年收入在2,000 财富管理、经纪和企业年金提供为客户专设的各类咨询服务，财富管理为富人提供专设的资产管理服务，经济业务提供资产交易的经纪和投资咨询，企业年金主要帮助雇主和个人管理养老金，主要是401K三、 富国银行近三十年的发展路径 1. 跨越式的规模扩张 富国银行在1852年创立后的100余年里，限于美国单一银行的体制，一直是加州的一家普通的银行，在1960年之后，富国银行随着美国金融市场的创新与政策的变化，一步一步扩张为区域性的银行。 图1 近三十年富国银行的总资产增长情况（单位：百万美元） 1996年后，公司扩张速度加快，用不到15年左右的时间发展成为了全美第四大银行。1997年到2011年14年的时间里，富国银行的总资产从1997年的885亿美元一跃增长为2011年的1.31万亿，增长了近15倍，资产的年复合增长率达到21.25%。那是什么支撑了富国银行资产规模的迅速膨胀呢？仔细观察这些年公司的发展历程，可以认为，兼并收购是富国银行发展最直接的原因。 从富国银行资产增长的图表中可以看出，在1998年和2008年两年间，富国银行的资产增长迅速，年增长率均在120%以上，在1998年，富国银行合并了西北银行，在2008年，富国银行战胜美国银行，收购了美联银行。当然，在其他经济正常的年份里，富国银行的资产规模增速也保持在10-20%之间，对于一个处在发达市场的银行而言，这也是非常难得的。 除去近几年的几次重大并购外，富国银行还在1986年收购了克罗尔银行，在1996年收购了第一洲际银行，一步一步的扩大自己的规模，巩固自己在既有经营地区的优势。富国银行同样收购了一些诸如基金这样的非银行金融机构，为自己的综合化战略服务，但这些并购的规模都不大，公司并购的核心还是在商业银行领域。 从更深的层次支撑着公司迅速扩张的，是富国银行强大的盈利能力。一个公司只有具有良好的盈利能力，才能有健康、迅速的成长，一方面，盈利会带来留存收益的增长，为内源性的增长带来源动力，另一方面，盈利会为公司带来充足的资金，为对外的并购打下良好的资金基础。下图列示了富国银行自1972年起每隔三年的总资产收益率和权益收益率情况。 从公司的总资产收益率和权益收益率来看，近三十年来，富国银行的收益率水平几乎都保持在较高的位置，而且呈现出逐渐的增长态势。公司