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财报逻辑关系 简介：　财务报表是衡量公司过去、现在和未来财务状况的最根本的原始材料。本文通过对营运资金和营运资金需求的重新定义，在资产负债表、利润表和现金流量之间建立了关联，打破了建立在以静态和动态会计要素定义的方式建立勾稽关系的传统思路。这是一种以财务为主的分析方法，其中现金是最关键的因素，也就是“现金为王”的思想体现。 传统意义上对三大基本财务报表之间内部逻辑关系的认识基本是建立在对会计要素的不同定义方式之上，即按照时间维度将企业的资金运动划分为静态与动态会计要素，从而建立资产负债表和利润表 损益表 之间的逻辑关系，为了反映企业资产的变现能力，提高利益相关者对企业偿债能力的判断和分析，又进一步引入了现金流量表，从而构成了现代财务报告的完整体系。但是，一方面由于财务会计的权责发生制和历史成本等原则所导致的固有缺陷使得这种本原逻辑关系并未在会计规范和实务中得以忠实贯彻 谢德仁，2001 ，另一方面如何从财务的角度，特别是在收付实现制 即现金制 下重新审视企业的三大报表也逐渐成为理论界和实务界的共识，因此本文拟从财务学的角度重新定义三大财务报表，并勾勒出它们之间新的逻辑关系。 一、财务报表的本质：一种理财观 过去我们对公司财务报表的本质认识过多地停留于会计领域，如何从财务的角度看待这三张基本报表就成了财务学的使命。从财务活动的本质考察财务报表，我们不难得出以下共识。从投资与筹资的角度看，公司实际上是一组被投资于各种不同形态的资金使用 Use of funds ，这些被使用的资金是公司从一些地方筹集得到的，即股东权益和负债，也就是公司的财务资源 Finan-cial resources ，将使用资金和财务资源联系在一起的是资产负债表，从这个角度，我们可以将资产负债表看成是某一时点上公司所拥有的不同资源以及公司使用这些资源，也就是转换为经营资产的状况。通过利用这些资产，公司的各种项目得以正常运行。收入或费用是用来解释公司利润的，或收入或收益是如何产生的。利润表记载了公司某一固定时期内公司的收益和特定支出。利润表是用来反映公司的盈利或亏损情况的。公司聚集了一定数量的资源，并且按照经营的需要形成一定的资产，通过经营公司的资产就会产生相应的利润，同时也会产生相应的现金流量，公司净现金流量的一部分被用来回报股东或投资者，另外一部分则继续留在公司内部，成为所谓的自身融资 Self financing ，用于公司的再发展。在下一个会计年度，公司的资源会相应增加，公司的资产数量也随之增加，随着公司经营效益的逐步提高产生更多的经营利润和净现金流，增加的净现金流的一部分又重新投入到公司中来，这样的良性循环将周而复始。反映上述现金流动状况的就是第三份报表，现金流量表。 　　因此，财务管理从本质上看是对以下三个方面的基本管理： 1 公司资产结构 Financial structure ——资产负债表。这里的问题包括公司所使用的类似于“鸡尾酒式” Cocktail 组合的资源是否正确，这些资产的组合是否令人满意。 2 公司盈利能力 Profitability ——利润表。相应的问题有如何评估公司的盈利性，如何具体计算公司的盈利能力。 3 资产流动性 Liquidity ——现金流量表。相应的问题包括公司所产生的现金流量有多少，如何提高净现金流量。导致财务管理趋于复杂的原因是我们必须同时考虑以上三个方面的问题。事实上，通过从财务管理的角度对财务报表的内涵进行分析，可以得出这样的认识 参见图1 ：财务管理的真正本质是公司如何拥有最佳资产结构，从而使公司资产具有盈利性和流动性。 二、净现金流量 net cash flow 的重新定义 财务报表体系，特别是三大基本财务报表是企业理财活动的最终反映，这些信息从不同层面和角度为报表使用者回答了企业短期财务措施和长期经营战略的实现情况。认识到财务管理活动与三大报表之间的对应关系是至关重要的。从财务报表之间的关系看，传统的财务报表分析建立起来的指标体系相对显得支离破碎，没有能够很好地将这三大基础报表有机地联系在一起。那么如何做到从财务角度将三大报表有机联系起来呢?我们的分析从资产负债表开始，其切入点是净现金流量，通过对净现金流量进行重新定义，从而建立三者之间的逻辑关系。 　　在重新定义净现金流量之前，需要对以下两个重要概念进行界定：营运资金 Working capital 和营运资金需求 Working capi-tal requirements 。传统上对营运资金的定义大致有如下三种： 1 “营运资金：流动资产—流动负债”，也称净营运资金； 2 以流动资金来表示营运资金，称为总营运资金； 3 把营运资金解释为营运资本，即企业垫支于流动资产上的资本 杨雄胜，2000 。 　　我们将营运资金定义为长期可得资金与长