第三章_负债业务的经营管理.ppt

* 国际金融债券 国际金融债券指的是在国际金融市场发行的面额以外币表示的金融债券。 外国金融债券：发行银行通过外国金融市场所在国的银行或金融机构组织发行以该国货币为面值的金融债券。日本人民币债券。 欧洲金融债券：债券发行银行通过其它银行或金融机构、在债券面值货币以外的国家发行并推销的债券。通常以国际通用货币标价（如美元），所筹资金的使用范围广泛，因而是一种主要的国际金融债券。 中国银行在伦敦发行美元债券 平行金融债券：发行银行在几个国家同时发行债券，债券分别以各投资国的货币标价，借款条件和利率基本相同。 * 三、金融债券发行的经营管理 发行申报 法规严密的国家，一般只需满足规定即可 我国必须经严格申报、审批手续（人民银行盖章！） 发行机构和信用评定 机构：国外通过法律限制，我国没有法律规定，但目前很多机构都已加入 信用评级：盈利、资本、资产质量 国际金融债券由专门的评级机构针对每一笔进行评价 发行数额和运用范围 一般国家对商业银行发行金融债券的数量都有一定的规定，通常的做法是规定发行总额不能超过银行资本加法定准备金之和的一定倍数 对债券所筹资金的运用范围，有些国家没有明确规定，有些国家要求用于中长期放款，也有的国家则规定只能用于专项投资。 我国需纳入人行综合信贷计划范围，运用除偿还债券外，只能用于发放特种贷款 * 金融债券发行的经营管理 发行价格和发行费用 发行价格是以出售价格和票面价格的百分比来表示的。金融债券的发行一般有三种形式:即溢价发行、折价发行和平价发行 溢价发行是指债券的出售价格高于票面价格，又称为高价发行；折价发行即出售价格低于票面价格，又称为低价发行；平价发行是指出售价格等于票面价格。国际通行的做法是，固定利率金融债券大发行是根据其信用等级溢价或折价发行；而浮动利率金融债券则通常为平价发行。 债券发行银行除向投资者支付利息外，还要承担一定的发行费用。 * 2．金融债券的经营管理重点 做好债券发行和资金使用之间的关系 债券发行与资金需求量一致 做好收益成本核算，不能“高进低出” 我国“高进高出” 注重利率和货币的选择 利率上升，固定，反则反之 利率下降，缩短固定债券期限或包含提前支付条款 国际发行采用软货币，但面临销售难题 掌握好发行时机 1月末或六月初，七月、年末 有钱！ 研究投资者心理，“对症抓药” 中国债券信息网 * 投资者保护与债券契约 债务契约的重要特点就是当借款企业陷入困境甚至破产时，债权人有权回收资产或控制企业，它的实施依赖于法律对债权人的保护， 当债权人权利保护较好时，债权人愿意以更加宽松的条件购买债券。 当法律保护不足时，投资者会采用更高的契约来维护自身权益，比如较多的限制性条款、较短的期限以及更高的利率等 Qi, Yaxuan, Roth, L., and Wald, J.K., 2011, How Legal Environment Affect the Use of Bond Covenants, Journal of International Business Studies, 42: 235-262. Miller, D.P., and N. Reisel, 2012, Do Country-level Investor Protection Affect Security-level Contract Design? Evidence from Foreign Bond Covenants, Review of Financial Studies, 25: 408-438. * 商业银行负债的渠道 同业拆借 向央行借款 欧洲货币市场借款 存款 储蓄 金融债券 负债渠道 活期 定期 回购协议 借款 短期 长期 转贴现 * 本章结束 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 存款的定价 存款增长是银行扩张的基础，存款的定价是商业银行吸收存款的成本，因此，银行必须在增长和盈利作出选择。 银行存款定价与经营目标的关系 存款价格变动 银行存贷款利差的变动 客户对存款数量与组合的决定 银行存款量与构成 银行的净利润与银行存贷款增长 * 几种存款定价方法 以成本为基础，不考虑竞争等，优点不损害某些细分市场，缺点计算复杂 成本加利润存款定价法 每单位存款服务的价格＝每单位存款服务的经营支出 ＋分配到银行存款的总支出 ＋售出每单位存款的计划利润 步骤： （1）确认每种资金来源的成本比率 （2）确认每一成本比率