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论析我国企业公司的上市策略分析 　　摘 要：各个证券市场都有者各自的证券法律法规，上市的费用和程序也不同我国境内企业公司选择在多地上市，既能充分利用国际资本市场的资源，也能提高其在国际上的知名度，有利于促进我国企业公司抢占国际市场份额，获得更多运营资本，提高公司发展水平。 　　关键词：我国企业公司；上市；策略分析 　　当前我国的交易所市场，主要有两个交易所和三个板块组成。两个交易所是指深圳证券交易所和上海深圳交易所，三个板块是指主板市场、中小企业板及创业板。主板市场和中小企业板主要是在上海深圳交易所进行上市交易，对企业公司上市门槛要求较高，发行前的股本总额不低于3000万元人民币；而创业板市场在深圳证券交易所进行上市交易。深圳证券交易所主要扶持一部分创新企业或者高科技风险企业，其上市门槛较低，但是要求发行后股本总额不低于3000万元人民币。因为国内上市门槛较高，所以许多企业也选择在海外上市，如美国等。以下本文将逐一介绍企业公司上市的渠道，为我国企业公司上市提供借鉴。 　　一、境内上市方法比较研究 　　IPO（首次公开发行股票）和（RM）借壳上市是国内公司在境内上是采取的常用方法。IPO是指企业公司通过证券交易所首次向投资者公开增发股票，帮助募集企业发展的资金。企业公司手粗公开发行股票后，一般都可以在证券交易所进行上市交易。RM是指非上市企业公司结合自身经营状况，购买已经上市的壳公司的股权，获得壳公司的一部分控股权，再对自己企业公司进行收购，使自己的企业公司能够上市。 　　二、国内企业公司在美国上市 　　我国国内企业在美国上市只要的途径主要是普通股首次公开发行和反向兼并的方式。 　　（一）普通股首次公开发行 　　普通股首次公开发行，常采取IPO的形式。境内企业公司通过在海外注册新公司或者购买壳公司的方式，将境内企业公司的资本注入新公司或者已购买的壳公司，以新公司或者壳公司的名义在海外证券市场上市。选择注册新公司和购买壳公司的地点十分重要，一方面要考虑收税方面是都具有优惠，另一方面又要符合我国政府对境内企业公司海外上市的规定。一般境内企业公司会选择在英属维京岛、开曼群岛、巴拿马等避税岛注册新公司，像新浪、网易、搜狐等企业公司就是采用的这种方式在维斯达克上市的。因为各个地方的证券结算和证券税赋不同等因素，我国企业公司在美国上市进行普通股首次公开发行一般采取发行美国存托股证挂牌的方式。我国人寿保险股份有限公司就是通过发行美国存托股证（ADR）挂牌的方式上市的。发行存托股证的一般方式，是由美国银行与境外的企业公司签订相关协议，协议规定由这家美国银行担任该境外企业公司发行证券的存托人，再由美国银行向美国投资人签发存托股证。每一张存托股证代表着境外企业公司的证券，进行自由交易，存托人收购的境外公司证券达到一定数量之后，一帮将证券交给境外的托管银行进行保管。其中，美国银行实际上也是股证持有者的付款代理人，向境外企业公司收取股利，分配给股证持有者。同时，美国银行也是存托股证的转让代理人，它会在适合的时候将股证转换为相应的境外证券。美国证监会会区别对待ADR以及其代表的境外证券。另外，依据证券的相关法律法规，发行存托股证的美国银行必须需要注册，境外企业公示也必须定期报告。我国人寿保险股份有限公司通过这种方式在纽约证券交易所和香港联交所同时正式挂牌交易，获得了25倍的超额认购倍数，共募集了35亿美元，成为该年度全球资本市场首次公开发行股票筹资额最高的企业。随后，我国联通、石化等企业也采取发行美国存托股证的方式，在海外成功上市。 　　（二）反向兼并 　　反向兼并上市的方式近些年在我国蓬勃发展。目前，我国境内的企业公司通这种方式，在海外购买一家公司，使其成为“壳”公司，然后由上市公司反过来并购我国境内的企业法人，经由“壳”公司实现融资功能。这种反向兼并的上市方式能够在很大程度上逃避国内严格上市的审批程序，但是在资产整合和资产业务注入等方面有很大的难度，并且想要达到再融资的目的需要很长的时间。我国西安杨凌博迪森生物科技发展股份有限公司就是利用反向兼并的方式在美国成功上市的。 　　（三）针对两种上市方法的比较研究 　　普通股首次公开发行和反向兼并的上市方式相比较，普通股首次公开发行发行费用较高，程序比较复杂，且美国证监会的审查也较为严格，时间较长。但是通过普通股首次公开发行上市的企业公司比通过反向兼并方式上市的企业公司，在上市后的证券市场和交易都更为自由活跃，证券影响力也比通过反向兼并方式上市的企业公司要强大。如果想要通过普通股首次公开发行的方式上市，就需要严格按照美国证券法以及交易所的相关程序进行，也需要我国境内该行业声誉良好、有一定经验的机构或者团队的协助，才能成功上市。目前，由于我国企业公司通常采取风险投资和私募资金的方式进