玉米市场或持续“怪象”：大量流向收储企业.docVIP

玉米市场或持续“怪象”：大量流向收储企业 2014年，国内玉米市场发生剧烈波动，呈现出“产量过剩创纪录、临储收购创纪录、价格上涨创纪录”的局面。据国家粮油信息中心估算，近3年来，国内玉米供给过剩均超过2000万吨。预计2015年全年供需结余2950万吨。 2014年的玉米市场走势对2015年有着教科书式的示范意义，对2015年市场农户、贸易企业以及用粮企业的采购模式和库存策略等均有较大影响。 市场在增产预期下库存大幅减少，国内玉米市场供应过剩，导致临储天量收购，玉米市场呈现“库存结构变、贸易模式变、定价机制变”的“三变”特征。 临储收购或重演上年“疯狂” 2014年全国粮食总产量再次突破6亿吨大关，其中玉米产量达到21567.3万吨，为历史第二高产量。在需求放缓、产量连年处于历史高位的情况下，国内玉米市场呈现出供给过剩、需求疲软的格局，玉米明显供大于求，导致大量玉米进入国家临时储备。 据国家粮油信息中心估算，近3年来，国内玉米供给过剩均超过2000万吨。其中2013年年度结余达到2489万吨，2014年达到3976万吨。 预计2015年全年供需结余也在2950万吨。 在这种供大于求的新常态下，为保护农民利益和种粮积极性，促进粮食生产，国家在东北4省区敞开收购临储玉米。截至2015年2月28日，东北4省区临储收购总量已经达到5959万吨，较上年同期高1110万吨。 从收购进度来看，1月份，东北地区临储收购显著加快，月度收购量达到3370万吨；2月上中旬，临储继续大量收购，2月1日～15日收购量也达到1345万吨；2月下旬，受春节假期影响，临储收购基本停滞。 从东北地区农户余粮来看，以5%的农户自留粮比例估算，春节后东北地区农户商品玉米余量在1500万吨左右，贸易商存粮700万吨左右。市场存粮有限，临储收购继续大量增加的空间有限。目前，东北地区用粮企业库存水平约1～1.5个月，部分企业库存加远期合同预计能达到3个月。后期市场有较大用粮缺口，6月份之后粮源将依赖成本较高的政策粮，市场主体看涨心理较强。从华北地区来看，河南、河北及山东农户整体售粮进度达到60%，农户余粮近四成，供应相对充足。去年春节前，华北地区玉米销售缓慢。但春节后3～4月份，大量河北、山东及河南玉米倒流东北，导致当地玉米迅速消耗，同时用粮企业库存普遍偏低，7～8月份出现严重缺粮的情况。 当前，东北地区临储天量收购，部分华北玉米仍有倒流的可能，但本地贸易企业及用粮企业建库存积极性高于上年，并带动当地玉米价格上涨，关内外玉米价差缩小，玉米倒流行情将受到较大抑制。但从总体情况来看，由于东北地区临储收购量过大，市场商品粮源将有较大缺口，后期市场仍将依赖政策性粮源投放，并可能出现大量小麦阶段性替代玉米的行情。同时，鉴于政策性粮源成本较高，华北地区玉米价格预计将呈现持续上涨的行情。 玉米饲料需求将表现疲软 2014年对于生猪养殖户来说度过了极具考验的一年，猪价持续下跌，养殖利润连连亏损，历史罕见。 2014年生猪养殖持续亏损，成为自2011年以来亏损最严重的一年，并且亏损持续时间创最长纪录。从盈亏平衡线附近跌至深度亏损线的时间长达12个月，全年猪粮比价仅年初两周位于6∶1以上，甚至在春节等消费旺季也出现亏损的罕见行情。 正是由于2014年生猪市场全年亏损，养殖企业淘汰过剩母猪产能加快，尤其是在2014年第四季度。因此，市场预计2015年生猪存栏量会较2014年出现一定程度下降，而且下降势头有可能持续至2015年底。 因为，存栏若要增加必须先启动母猪补栏，推动母猪存栏量增加，母猪存栏开始增加后半年以上存栏才开始增加，12个月后生猪供应才会增加。 母猪补栏有望在2015年2～3季度进行，而存栏的增加最早在2015年底，甚至2016年上半年才会出现，2015年全年生猪存栏都将保持持续缓慢下降的势头。生猪存栏的下降，将对饲料市场以及处于饲料原料市场上游的玉米市场形成较大压力，玉米的饲料需求将表现疲软。 玉米库存结构发生重大变化 资料显示，截至2014年4月30日，在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江4省区累计完成玉米临时收储6919万吨。据估算，玉米临时收储量占到东北玉米总产量的70%左右。加上2013年收购的3083万吨，国家临储玉米总量超过1亿吨，国内玉米库存水平也创下历史纪录。 2014年，临储玉米收购数量巨大，贸易企业和用粮企业库存水平很低，农户售粮积极，国内玉米库存结构发生重大变化。一是农民手中余粮已经很少，很多农民将自留粮都卖给了国家；二是由于在丰产背景下市场预计玉米价格上涨空间有限，贸易利润不大，各类贸易企业玉米库存大减，流通环节玉米存量明显低于往年水平，市场估计，2014年至少有1500万吨玉米从贸易商手中转到收储企业；三是用粮企业库存水平明显压缩，部分饲料企业库存水平低至15