中小文创企业应如何看待私募股权融资.docVIP

中小文创企业应如何看待私募股权融资 私募股权融资是指有融资需求的企业在相关中介的协助下，与特定的投资人接触，经过双方协商一致，以出让部分股权的方式获得投资人投资的一种融资行为。 私募股权融资不仅仅意味着获取资金，用以解决公司长期面对的资金短缺问题，同时，新股东的进入也意味着新合作伙伴的进入。这在公司的治理结构、财务规范作业，以及当前及未来的业务发展、运营规划方面，都能够有相应的支持和提升，所以受到中小文创企业的普遍关注。本刊为此请北京新元文智咨询服务有限公司投行部分析师丁文超，就读者关心的此类问题做一些具体的解答。 问：企业需要具备什么样的条件才能进行私募股权融资？ 答：文化创意企业私募股权融资渠道主要有文化创意产业投资基金、VC/PE、天使投资人。通常情况下，针对不同的文化创意企业，有不同股权融资方式，如天使投资一般投资种子企业，在企业初创期和成长期一般是风险投资（VC），在企业的快速上升期和成熟期主要是私募股权投资（PE）。但不管哪种形式的股权融资，一般都要求企业的主营业务突出、商业模式清晰、成长性好/行业地位较高，企业有良好的业绩增长预期。 问：私募股权融资的流程是怎样的？ 答：私募股权融资的一般流程如下：1.企业管理当局（董事会或股东会）确定融资计划，并授权具体负责人或股东会授权至董事会。 2.对自身进行基本尽职调查，必要时聘请外部专业财务顾问或人员协助，准备公司介绍基本资料或商业计划书。 3.引入投资机构初步洽商。 4.在签署保密协议后，有意向的投资机构进行尽职调查。 5.沟通、谈判、直至确定最终投资方案，签署《投资协议》。 6.公司董事会、股东会完成必要决策程序。 7.资金到位，办理验资、工商变更登记手续。 问.私募股权融资前需要做好哪几件事？ 答：文化创意企业在实施融资工作之前，需要重点做好以下几个方面的工作，以便于融资各项工作的高效推进。 一是要认真分析行业和市场未来的发展趋势，比较清楚地界定自身所处行业的相对位置，这利于认清企业的优劣势。 二是了解行业内其他企业尤其是有对标作用的企业的经营和融资状况。 三是讨论企业现有的商业模式和业务组块存在的各方面特点，以及未来可能的发展方向。 四是规划企业未来的发展战略和相对可行的具体经营计划。 五是以上述战略为依托，确定企业的资金需求和使用计划。 六是对自身的融资估值进行分析，并在此基础上，明确出让的股份结构。 七是由企业管理层确定融资流程和具体的负责人和执行团队。 八是聘请专业的财务顾问咨询服务公司，实际开展融资工作。 问：私募股权融资过程中需要注意哪些问题？ 答：文化创意企业股权融资过程中，应该避免出现以下几方面的错误： 一是不重视行业研究，缺乏对自身的清醒认知。 二是缺乏清晰的业务发展战略，对企业未来的发展方向和实施步骤模棱两可。 三是忽视对企业商业模式的梳理，只是为了融资而写，并没有建立在严谨的尽职调查之上。 四是估值不切合企业实际，漫天要价。 五是缺乏融资能力，尤其是财务规划能力，但又不接受专业机构的服务寄希望于碰运气。 六是错过融资时机。 七是融资周期规划不当，融资谈判方式不恰当。 八是融资数额和出让股份比例出现偏差。 问：企业在估值方面应注意什么？ 答：每个公司都有其自身价值，价值评估（估值，Valuation）是资本市场参与者对一个公司在特定阶段价值的判断。非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、有挑战性的工作，其过程和方法通常是科学性和灵活性相结合。 公司在进行股权融资或兼并收购等资本运作时，投资方一方面要对公司业务、规模、发展趋势、财务状况等因素感兴趣，另一方面，也要认可公司对其要出让的股权的估值。 通常情况下，如果企业对自己的价值没有一个正确的认识，导致经常发生下面的估值误区：①缺少估值依据，漫天要价；②缺少行业和企业成长规划而产生畏惧心理导致估值过低；③缺少未来业绩目标而使得估值静态；④未充分考虑融资阶段和周期；⑤认为估值越高越好。 问：投资协议条款清单（Term Sheet）是什么，里面包括了那些主要内容？ 答：投资意向书是投资者与拟被投资企业就未来的投资交易所达成的原则性约定，集中了投资者与被投资企业之间未来签订的正式投资协议、公司章程等文件的主要条款。 投资条款清单里最主要的三个方面的内容是：投资额、作价和投资工具；公司治理结构；清算和退出方法。虽然只有十页左右的篇幅，Term Sheet中囊括了融资相关的所有关键内容的概要，因此，一旦双方签署Term Sheet，接下来的融资过程就会非常程序化。 理论上讲Term Sheet并没有法律约束力，除了独家条款、保密条款之外，但一般双方从信誉角度上考虑都要遵守承诺。企业可以同时与多家投资公司谈判Term Sheet，但只能签署一份。另外，企业在与某风险投资机构的Term Sheet独家期之