利率市场化来临：信托公司的两大方向.docVIP

利率市场化来临：信托公司的两大方向 　　从信托公司的角色看，开展与银行同质的融资业务，是在特定历史时期内的使命，开展区别于银行的业务，才是信托公司的正途。企业融资一般有股权融资和债权融资两种形式。投资业务与融资业务的重要区别就是企业采用的是股权融资模式还是债权融资模式。利率市场化的到来，无疑将对信托公司债权方式的融资业务形成挤压。但从法规的角度看，银行不可能采用股权模式为企业融资，即不可能开展投资业务。与此同时，以股权结构为企业进行融资的产业基金在我国发展速度和影响力远低于信托行业，因此这也为信托公司留下了一个空间。 　　利率市场化来临，信托公司可能需要一种脱胎换骨式的转变，因为这种转变，可能涉及到信托公司经营的方方面面。 　　近年来信托公司的业务品种重点在资金信托、资金来源多数来自于希望突破限制将表内资金转到表外的银行资金。因此信托公司的经营模式也完全是围绕这些展开的。所以很多人说，利率管制和分业经营的政策红利成就了近几年信托公司的发展。那么当利率市场化来临之后，固有的模式是否还适用？银行是否还会成为信托公司的资金来源和项目来源？融资型资产管理模式是否还适合？信托公司的信托标的是否将从资金转向其他领域？这些都涉及到两个问题：财产信托能否取代资金信托？如果政策完善的进度低于利率市场化推进的速度，固守在资金信托上的信托公司投资类业务会否取代融资型业务？ 　　对于第一个