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多层次资本市场与资源配置效率 　　摘 要：本文以1997―2013年中国31个省份的面板数据作为研究对象，采用空间杜宾模型实证测度了主板市场、中小板市场和创业板市场的资源配置效率。结果表明：中国股票市场更多地体现了政府指导下的资源配置效率，并且主板市场的配置效率最低，创业板的配置效率最高，中小板的配置效率居中；在市场竞价条件下，仅中小板市场发挥了基础配置作用，主板和创业板市场的配置效率尚未显现。因此，只有在强化市场监管独立性的同时，大力推进和完善多层次资本市场才能实现资源的优化配置，进而完成中国经济结构的调整和转型。 　　关键词：空间相关性；多层次资本市场；资本配置效率 　　中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2016）05-0034-06 　　一、引言 　　近来，中国经济供给侧结构改革方兴未艾，学术界的相关筹议更是如火如荼，践行供给侧改革国家重大发展战略，具有资源配置核心功能的资本市场堪当大任：构建和完善多层次资本市场有助于降低企业上市门槛，改变过去资源配置过度依赖银行业的弊端，通过市场机制引导稀缺金融资源流向效益更好、产出更高的行业和地区，进而提升土地、劳动力、资本和技术等全要素的生产效率，激发企业创新能力和经济活力，助力经济转型。由此可见，资本市场能否引导资源合理配置，进而实现稀缺资源的高效利用成为关乎供给侧改革成败的首