程式交易八堂課第七堂.ppt

* * * * * * 美利達 新通路 巨大 自有品牌 正新 新產能 建大 循環不已~打不死，搞不大 需求不被替代 大資本支出 庫存的調整就會造成價格的超漲超跌 有進入障礙 往負向發展的企業 企業為什麼會衰敗? 一，商品大宗物質化 二，行業裡出現大金剛 Or 超級新秀 三，安身立命的基礎改變了 特許執照被開放了。Ex: 彰銀，中視，復華 科技技術改變了。Ex: 佳錄，大霸 四，人謀不臧，將相不和 致福 台硝 味全 博達 五，沒有聚焦在核心競爭力 致伸 誠洲 光男 仕欽 六，醉心金錢遊戲 安然公司(世界第16大企業) 台鳳 東隆五金 七，槓桿太大，來不及看它長大 明日報 峰安鋼鐵 勝華 八，官僚化，缺乏彈性 增你智 Kmart BestBuy 瑜遇見亮 病急投醫 轉投資及資本支出大量增加 本業營收盈餘持平或小幅衰退 江河日下 大量投入的轉投資及資本支出均未見成果 本業獲利持續的衰退 現金流量開始出現淨流出，配息能力急遽衰退 但帳上現金還夠，一時之間還不至於出事 英雄末路 乘著趨勢而起，但市佔率，品牌，成長力，獲利能力均不如同業間的皎皎者。 累積的盈餘不夠多，資本支出心有餘而力不足。 隨著趨勢不再，人財兩散，只能隨著景氣的變化，載浮載沈。 從小賺到虧錢到開始吃老本 老本吃盡後被時代淘汰 英雄末路 日薄西山 長期的走下坡之後，企業沒有錢，沒有新項目，也招募不到有能力的人 公司老化，欲振乏力 財務情況日益惡化 拖的越久，情況越糟 繁華將盡 行業快速成長的階段即將過去 雖用力擴張但市場有勢均力敵的對手，無法成為大金剛 毛利率開始下滑 營收不再成長 飢餓恐龍 產能及資本支出擴的太大，但市場的成長不如預期 開始有單就接，毛利率衰退，產能利用率不到經濟規模 賺的錢不足以維持以往的好光景 整體營收出現衰退 後浪來了 市場出現科技上的替代品 企業無法跟上這樣的技術趨勢 事件觸發選股 壽險參與除息 台幣貶值 投信季底作帳 房地產不景氣 大跌後的斷頭 再跌下去可能斷頭的股票 正常跌28%追繳 可能的軋空行情 跟房地產景氣連動程度高的公司 壽險會留意的股票 投信可能作帳的股票 可能二度蜜月的股票 台幣貶值受益股 新產能即將投產 現增的交易策略 企業生命週期 以年營收的角度來看一家企業的興衰變化 往正向發展的企業 3.整體市場仍維持穩定的成長 旭日東昇 公司成立小於15年 每年賺超過5000萬， 但賺不到三億 內行人 股東員工經營者間的利益平衡 專注 從旭日東昇到時勢英雄再到龍捲風暴 旭日東昇往時勢英雄的道路 幹掉對手， 在特定領域取得絕對優勢 找到足夠的現金牛， 維持公司正向發展 持續資本支出 時勢英雄 紡織，塑化之進口替代期 台幣升值 傳產外移 1990年windows3.0問市 兩年賣了1000萬套 1989年4月華碩成立 1997年 56kbps 數據機 第一波網路盛世 486 586 1998 廣達上市 2003 華寶上市 2002年宏達電 生產智慧型手機 2007年iphone上市 2009年 Tesla Model S 上市 TPK 未來的趨勢是什麼?~ 什麼是長期不變的方向 全球人口老化 生技 告別低工資 自動化生產，工業電腦，機器人 資源匱泛 綠能 電子商務 自動倉儲，物流，物聯網? 4G ?? 3D列印 龍捲風暴 建構獨特的消費者認同 快速拉大與對手的距離 快速大量取得用戶的青睞 無可替代的殺手級應用 大金剛 競爭結束，大金剛市佔超過七成，其他都是猩猩 和泰車 小確幸 連續五年 每股稅後淨利都大於2元 股本小於100億元 營收成長率低於10% 佳格 少康中興 新領導者 新市場 新產品 新客戶(新應用) 美律~新產品 榮化~新領導者 1993年李謀偉 接榮化總經理 台泥~新市場 永大新市場 新應用~嘉聯益 火箭後拉回 空翻多 跌停後鎖不住 下殺反彈過今高 大盤分析 巴菲特指標 騰落指標 騰落指標=前一日值+上漲家數減去下跌家數 大盤多空分水嶺 ~近五日上漲家數最低點之20日MA 加權漲跌家數比 1.比價心理 2.追漲殺跌心理 江波分析的相關欄位 內外盤量 所演算的指標 上漲下跌量指標 大盤多空判斷分數 Techscore + 上述的盤