我国货币供应量M1与GDP关系的实证要点分析.doc

我国货币供应量M1与GDP关系的实证分析 摘要：我国国家宏观调控的政策包括财政政策和货币政策。我国货币供应量M1与国内生产总值GDP具有显著的时间性和不平稳性，通过建立VAR（3）模型，分析得出我国货币供应量M1与国内生产总值GDP存在长期稳定的正相关关系。脉冲响应分析和方差分解分析，得出货币供应量M1和国民生产总值GDP均具有显著的内生性，并且货币供应量M1对GDP的作用的发挥是一个长期过程，在短期内效果有限，而GDP对货币供应量M1在短期内有较强的影响力，而在长期影响力变弱。最后，通过建立货币供应量M1与GDP的长期ECM协整方程以及短期误差修正模型，进一步用数理方程式证明我国货币政策的作用在短期内较弱，在长期内较显著。 关键词：货币供应量M1、国内生产总值GDP、VAR模型、ECM误差修正 货币供应量与GDP关系的理论分析 1，货币供应量是货币政策的一部分，货币供应量的增加对gdp的增长有一定的刺激作用。由产出关系式可以发现，货币供应量（以狭义货币供应量m1表示）的增加，使利率降低，从而刺激投资和消费，带来产出的增加，企业收入增长，又会增加国家的税收，从而增加政府购买，流通中的货币增加又会造成汇率下降，从而刺激出口，而短期内进口具有刚性，因而，总得来说，y增加，用价值表示就是gdp的增加。 2，货币供应量受经济发展水平的制约，流通中的货币供应量增加速度快于经济发展速度，则会造成通货膨胀，严重的通货膨胀对经济发展造成负面影响，因此，货币供应量不可能无限制增长，央行根据经济需要决定货币发行，货币发行量的政策指导性很强，具有显著的内生性。 3，国内生产总值GDP对货币供应量有正向影响，GDP的增加，使社会各个经济单位和部门的收入增加，从而使流通中的货币总量增加，同时，GDP的增长要求社会有充足的流动性以满足物质增长的需求，因此，要求央行新发行货币以满足经济发展需要，因而国内生产总值的增长刺激了货币供应量的增加。 数据来源 文章选择了两个变量M1、GDP,M1包括现金和活期存款，是狭义的货币供应量，GDP选用的是全国的数据，两个变量选取了自1997年第一季度到2012年第三季度的季度数据，共63个样本，数据来源于中经网统计数据库。 VAR模型观测 1，M1与GDP关系的初步判断 在VAR模型中，通过作图发现，Gdp与m1都是带有趋势项的非平稳时间序列，存在某种均衡关系的可能性比较大，如图1显示。通过VAR模型做GDP与M1的回归方程，分别把GDP和M1作为因变量，得到如下关系： GDP = - 0.000598249256689*GDP(-1) - 0.710207335739*GDP(-2) - -0.00580 -8.08555 （0.10310 ） （0.08784） 6.71531079693*M1(-1) + 8.54572724475*M1(-2) + 31405.5115336 -5.00689 6.37544 2.96993 （1.34121） （1.34041） （10574.5） M1 = 0.0029192472696*GDP(-1) + 0.00339707570295*GDP(-2) + 0.23666 0.32325 （0.01234） （0.01051） 0.631382720176*M1(-1) + 0.397914053956*M1(-2) + 1634.896878 3.93467 2.48121 1.29224 （0.16047） （0.16037） （1265.16）