任务3财务管理环境的分析解析.ppt

(三)金融市场 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。 * 广义的金融市场是指一切资本流动(包括实物资本和货币资本)的场所，其交易对象为货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。 狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。 * 1．金融市场的分类 按交易对象的期限划分，金融市场可 分为短期金融市场和长期金融市场。 (2) 按交易的性质划分，金融市场可分为 发行市场和流通市场。 (3) 按交易的交割时间划分，金融市场可分 为现货市场和期货市场。 * (5) 按金融工具的属性划分，金融市场可分 为基础性金融市场和金融衍生品市场。 (4) 按交易的直接对象划分，金融市场可分 为票据贴现市场、证券市场、衍生工具 市场、黄金市场、外汇市场和保险市场 等。 (6) 按交易的地理区域划分，金融市场可分 为地方性的、全国性的、区域性的金融 市场和国际金融市场。 * 分类标准 类别 含义 交易期限 短期资金市场（货币市场） 期限不超过一年的资金交易市场 长期资金市场（资本市场） 期限在一年以上的股票和债券交易市场 交割时间 现货市场 买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场 期货市场 买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场 交易方式和次数 初级市场（发行或一级市场） 从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场 次级市场（流通或二级市场） 从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场 金融市场的分类 * 2．金融市场的组成 (3) 交易价格 (2) 金融市场工具 (1) 金融市场主体 * 要 素 含 义 市场主体 参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位 金融工具 借以进行金融交易的工具 货币市场工具---主要有商业票据、国库券（国 债）、可转让大额定期存单、 回购协议等 资本市场工具---主要是股票和债券 交易价格 在一定时期内转让货币资金使用权的报酬 组织方式 金融市场的交易采用的方式 金融市场的要素 * (三)金融市场上的利率 1．利率的种类 利率（利息率）：是资金使用权的交易价格 * 分类标准 类别 　　含义 按利率之间的变动关系 基准利率 基准利率在整个利率体系中起主导作用的基础利率。它的水平和变化决定其他各种利率的水平和变化。在西方国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。在中国，中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。 套算利率 套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。例如，某金融机构规定，贷款AAA级、AA级、A级企业的利率，应分别在基准利率的基础上加0.5%、1%、1.5%，加总计算所得的利率便是套算利率。 按利率与市场资金供求情况的关系 固定利率 固定利率是指在借贷期内不作调整的利率。注意受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。对债务人有利。 浮动利率 浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利率。在通货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损失。 按利率形成机制不同 市场利率 市场利率是指根据资金市场的供求关系，随着市场而自由变动的利率。 法定利率 法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。 * 2．利率的决定因素 风险报酬率 纯利率 通货膨胀补偿率 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率 * 纯利率（又称真实利率） 是指通货膨胀为零时，无风险证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率。 * 通货膨胀补偿率 是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。 注意： （1）这里所说的通货膨胀率是指预 期未来通货膨胀率而非过去已发 生的实际通货膨胀率； （2）某种债券利率中所包含的通货膨 胀率是指债券在整个存续期间的 平均预期值。 * 　 投资者除了关心通货膨胀率以外，还关 心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。这种风险越大，投资人要求的报酬率越高。实证研究表明，公司长期债券的风险大于国库券，要求的报酬率也高于国库券，普通股票的风险大于公司债券，要求的报酬率也高于公司债券；小公司普通股票的风险大于大公司普通股票，要求的报酬率也大于大公司普通股票。风险越大，要求的报酬率也越高，风险和报酬之间存在对应关系。风险报酬率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。 风险报酬率（