嘉實海中国股票投资基金产品方案.doc

嘉实海外中国股票投资基金产品方案 目录一、产品说明 3 （一）投资目标 3 （二）投资理念 3 （三）投资范围 3 （四）投资策略 3 1、股票投资理念 3 2、股票选择标准 3 3、定性分析 3 4、定量分析 3 5、估值 3 6、股票投资组合 3 7、投资主题 3 （五）业绩比较基准 3 （六）风险收益特征 3 （八）费率 3 二、目标客户分析 3 三、基金投资组合管理方法 3 （一）保证投资组合计划的贯彻和实施的原则 3 （二）保证投资组合计划的贯彻和实施的方法 3 1、投资决策机制 3 2、投资流程 3 四、选择业绩比较基准的理由 3 五、本基金投资风险的管理工具与防范措施 3 （一）嘉实基金的风险管理理念 3 （二）风险的量化监控指标体系 3 1﹑指标体系 3 2、风险预警体系 3 （三）风险测量——市场风险 3 1﹑VAR（Value-at-risk） 3 2﹑压力测试（Stress tests） 3 3﹑情景分析（Scenario analysis） 3 4﹑倒退测试（Back testing ） 3 （四）其他相关风险分析 3 1、流动性风险 3 2﹑模型风险 3 （五）风险报告制度 3 （六）技术支持 3 六、可行性分析 3 （一）国际借鉴 3 （二）市场需求 3 3、我国投资海外需求的满足状况 3 4、市场需求分析小结 3 （三）投资与流动性分析 3 附件一、H股、红筹股、N股市场 3 附件二、Portfoliochoice的介绍 3 附件三、MSCI中国指数的成份股 3  一、产品说明 （一）投资目标 分散投资风险，获取中长期稳定收益。 （二）投资理念 自下而上的股票选择是投资业绩的主要贡献者，主要的超额收益来自于股票选择，其余来自于行业配置；积极投资，发现价值，分享海外上市中国资产的收益。 （三）投资范围 本基金投资于在香港交易所上市的股票，在新加坡交易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要的经营活动的上市公司海外上市的、其主营业务收入或利润的50%来自于中国的公司）的股银行存款等货币市场工具经中国证监会认可的境外交易所上市交易的投资组合避险或有效管理 （四）投资策略 本基金拟采用积极主动的投资策略，主要通过自下而上的股票选择，同时兼顾主动的行业配置，在有效控制投资风险的前提下构建投资组合。 1、股票投资理念 本基金 2、股票选择标准 管理人信奉长期投资，避免因追逐短期市场热点而偏离投资目标。关注企业长期获利能力和增长前景；不仅关心公司盈利的数量，更重视盈利的质量；拜访管理层，深入理解公司业务和战略；建立了体系评估公司长期基本面决定的价值。 管理人的分析方法包括定性和定量两方面，不仅看重业绩，更看重公司治理，而后者是公司长期健康发展的支柱。从长期衡量， 4、定量分析 包括收入和利润增长性，利润率，周转能力，负债率和回报率水平。定量分析不仅是建立上市公司层面，还同时还和行业水平以及竞争对手进行比较，来体现公司的综合竞争力。决定公司股价的不是历史，而是未来。管理人的定量分析更关注变化，通过变化来发现趋势，从而预测未来。 5、估值 现金流贴现、现金流投资收益法（CFROI）和P/E、PEG、P/B、P/S、EV/EBITDA、P/CF等估值倍数。 管理人认为现金流比净利润更反映公司的实际经营情况，管理人认为长期和可持续的业绩比短期业绩更重要，所以管理人的首要估值方法是现金流贴现法。 虽然现金流贴现法在理论上是最严密的，但在有些情况下不太适用。管理人也采用P/E、PEG、P/B、P/S、EV/EBITDA、P/CF等估值倍数的分析方法。 图1－3 关于个股的选择标准 6、股票投资组合 坚持组合投资并适当集中投资。组合投资的目标是实现投资风险分散化。管理人将运用定量的最优化模型结合管理人对市场的判断等来进行资产的选择和组合。适当的集中投资是管理人在坚持价值投资基础上进行的。只有适当的集中投资才能超过市场的平均回报。 7、投资主题 在坚持上述投资方法的情况下，积极挖掘投资主题。包括在中国城市化和消费升级进程中，发掘高成长公司。在包括土地和劳动力等要素价格上涨和人民币升值环境下，寻找拥有自主创新能力，产业升级概念的公司。关注有品牌优势或有长期进入壁垒的公司。 （五）业绩比较基准 MSCI中国指数。 （六）风险收益特征 本基金的投资目标和投资范围决定了本基金属于较高风险较高收益证券投资基金。 （七）投资组合及比例限制 1、持有同一家银行的存款不得超过基金净值的20%。在托管账户的存款可以不受上述限制。 2持有同一机构（政府、国际金融组织除外）发行的证券市值不得超过基金净值的10%。 3持有与中国证监会签署双边监管合作谅