企业宣传片并购值评估方法.docVIP

一 收益法 　　收益法，是通过将被评估企业预期收益资本化或折现来确定被评估企业价值。收益法主要运用现值技术，即一项资产的价值是利用其所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险回报率。收益法是目前较成熟、使用较多的估值技术。 　　收益法中的主要方法是现金流量折现法。 　　1.评估思路 　　现金流量折现法是通过估测被评估企业未来预期现金流量的现值来判断企业价值的一种估值方法。 　　现金流量折现法从现金流量和风险角度考察企业的价值。 　　①在风险一定的情况下，被评估企业未来能产生的现金流量越多，企业的价值就越大，即企业内在价值与其未来产生的现金流量成正比; 　　②在现金流量一定的情况下，被评估企业的风险越大，企业的价值就越低，即企业内在价值与风险成反比。 　　2.基本步骤 1 分析历史绩效 　　对企业历史绩效进行分析，其主要目的就是要彻底了解企业过去的绩效，这可以为判定和评价今后绩效的预测提供一个视角，为预测未来的现金流量做准备。历史绩效分析主要是对企业的历史会计报表进行分析，重点在于企业的关键价值驱动因素。 2 确定预测期间 　　在预测企业未来的规金流量时，通常会人为确定一个预测期间，在预测期后现金流量就不再估计。期间的长短取决于企业的行业背景、管理部门的政策、并购的环境等，通常为5-10年。 3 预测未来的现金流量 　　在企业价值评估中使用的现金流量是指企