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[Table_MainInfo] [Table_Title] 全球顶尖程序化交易模型研究 ——程序化交易系列研究之五 杨喆 蒋瑛琨 021021 yangzhe@ jiangyingkun@ 编号 S0880511010020 S0880511010023 本报告导读： 我们对之前推出的交易策略跟踪情况进行了总结，并将全球顶尖程序化交易模型进行了分类和介绍，对著名的R-breaker模型进行了期指的实盘测试。 摘要： [Table_Summary] 我们在2010年期指推出之际，曾发布了多篇程序化交易系列报告，主推了三个交易模型，分别为基于价格的股指期货即日交易模型（DTM）、股指期货改进布林交易模型（IBTM）和综合了价格与成交量的多空正量模型（BAPM），这些模型在对沪深300指数历史高频数据的测试中,均获得了良好收益。本报告中，我们将这些模型在真实期指交易中的使用情况作了总结，并指出了其中盈利和失败的原由。同时我们跟踪测试中遇到的一些问题也展开了讨论，并将我们的一些心得提供给大家参考。 我们同时对国外流行的交易系统进行了一系列研究。据美国权威交易系统评选杂志《Futures Truth Magazine》2011年10月最新发布的交易系统排名，NatGator、Catscan、DCS II等模型的业绩在过去一年进入了前十名榜单，前三名模型年收益率均在200%以上。Delphi II Aggressive、Trend Finder Tiger、TSL_CEL_NG_1.1等模型进入了发布超过18个月的交易系统业绩排名榜单，前十名模型的年收益率介于74.6%-170.5%之间。 由于某些进入榜单的交易系统业绩并不稳定，尤其是一年业绩榜单，时常会发生变化，因此模型的稳定性和一致性其实比短期排名更加关键，我们着重对这些业绩一致性较高的交易系统来进行介绍，如Aberration、Checkmate、R-Breaker等，并对其进行周期和使用市场的分类。此外我们对这些优异系统的特点进行了总结。 R-breaker模型，是一个结合了趋势和反转两种交易方式的优秀交易系统，并且是前十大业绩一致性最高的交易系统中，为数不多的专门用在股票指数上的系统，同时也进入了SP指数业绩最佳的前十大交易系统。我们对该模型进行详细介绍和测试。R-breaker模型我们选取沪深300指数股指期货连续合约的5分钟高频数据来进行模拟测试。测试区间为2010年4月16日至2011年12月16日。在测试区间内，总交易377笔，盈利交易比例为48.5%，合计盈利1644.4个指数点。扣除每笔交易万分之三的交易及冲击成本后，盈利1313.8个指数点，折合394140元，假设50万初始资金的累收益率为78.8%。期间一手合约最大单笔亏损为15300元，一手合约最大连续亏损为52800元。交易策略的最大回撤率为6.25%。 [Table_Report] 相关报告 《股指期货量价结合交易策略探索——程序化交易系列研究之四》 201.08.06 《股指期货改进布林交易模型(IBTM)——程序化交易系列研究之三》 201.04.27 《股指期货即日交易模型(DTM)——程序化交易系列研究之二》 201.03.17 《程序化交易的模型和应用——程序化交易系列研究之一》 201.03.15 交易策略回顾 我们在2010年期指推出之际，曾发布了多篇程序化交易系列报告，主推了三个交易模型，分别为基于价格的股指期货即日交易模型（DTM）、股指期货改进布林交易模型（IBTM）和综合了价格与成交量的多空正量模型（BAPM），这些模型在对沪深300指数历史高频数据的测试中,均获得了良好收益。 在过去一段时间中，我们一直在对这些模型的效果进行跟踪测试。如之前所料，在真实的股指期货交易中，考虑到滑点、冲击成本以及实际交易数据与测试数据的差别等因素后，这些模型未必都能获得收益并且模型测试结果和使用的参数、交易成本高度挂钩。由于近两年来市场的大幅波动，一套参数很难做到从头至尾都盈利，最有可能的情况是，在不同的市场阶段有不同的盈利参数和亏损参数。由于我们的策略本身均设置有止损措施，因此即使亏损，模型的亏损幅度也均在可控制范围内，跌幅远远小于指数。我们总结策略盈利和失败的原因大致有如下几点： 1）交易成本高度敏感。例如，改进布林模型和多空正量模型一天内交易次数较多，单笔盈利较小，因此当我们设置0.02%的交易成本时可能不盈不亏，但设置更高的成本则会出现亏损，反之则盈利。 2）即