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我国上市公司股票回购与公司价值关系研究 　　摘 要：半个多世纪前的西方，诞生了一种创新性的金融工具——股票回购，并逐渐变成了上市公司普遍的利益分配途径以及资本运营手段。股票回购在我国的发展较晚，其制度的健全伴随着我国资本市场渐渐成熟完善，在全流通时代即将到来的整体环境下，客观清楚地了解上市公司实施股票回购的动因以及认识实施回购之后的市场效应及公司价值变化等具有十分重要的意义。 　　关键词：股票回购；上市公司；公司价值 　　一、股票回购的介绍 　　股票回购指的是上市公司利用债务或留存收益融资，以一定价格购回本公司已发行在外的普通股的行为。企业在完成股票回购后，或注销回购的股票，或作保留以待他用，但仍属于发行在外的股份，只是不参与每股收益的计算和收益分配，这种情况下回购就成为了企业缩减股本的主要手段。股票回购理论假说的提出最早是针对管理层回购股票而言的，但是在市场的迅速发展及时代变迁的当今，不断有新理论的提出，股票回购理论假说正在经历一个在变化中发展的过程。 　　目前，国内已经有许多公司实施了回购行为，但是他们采取的方式不同，我国现有的股票回购方式一般来说分为公开市场收购、现金要约回购、可转让出售权、私下协议批量购买以及交换邀约五种，这几种方式需要考虑的因素不同。同时选择实施回购计划类型也不同。一般可以将回购类型按照动因分为常规回购以及战略回购两种。前者通常作为直接派发现金红利