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东北财经大学金融学院·王立元 Topic 10股利政策决策 投资机会 如果公司有足够的现金流量，那么公司究竟能够给股东发放多少股利，其中很重要的一个影响因素就是公司投资机会的多少，以及投资项目预期收益率的高低。 当公司投资项目的预期收益率高于公司要求的收益率时，公司会尽量地筹集资金进行投资。按照先内部融资后外部融资 的顺序，在公司拥有足够的现金流入量的情况下，通常会先满足公司投资所需要的现金，如果还有剩余，公司才会考虑分派股利，这就是我们说说的剩余股利政策。 公司融资能力的大小 公司为筹集经营所需资金通常通过以下三种渠道：内部融资、外部债务融资和外部权益融资。 公司如果想运用内部融资，前提条件是公司拥有大量的留存收益，而且内部留存收益大量用于再生产需获得股东的同意；因为内部融资会减少股利的分配，直接影响股东的现时收益。 公司融资能力的大小 公司对外筹资能力的大小主要受两个因素影响：一是公司财务状况及经营状况的好坏，二是金融市场的发达程度。 公司的外部融资要考虑成本因素以及财务风险。 公司盈利的稳定性 公司的股利通常会随盈利收入的变化而变化。但大多数公司并不愿意经常改