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分级基金密集发行 截止到11月10日，共有24只基金正处于发行期或者即将进入发行，这24只基金包括了4只股票型基金、3只混合型基金、6只指数型基金、6只债券型基金、2只QDII基金和3只其它类型基金。与此同时，分级基金密集发行，在这24只基金中，分级基金数量达到6只。 图表1：正在发行和即将进入发行期基金数量（截止到2011年11月10日） 来源：国金证券研究所 以下就新发基金产品特点、投资策略进行具体分析。 投资主题特点突出，混合型基金风险定位逐渐丰富 正在发行的7只积极投资偏股型基金中4只为股票型基金、3只为混合型基金，除了以主题特征、行业特征为投资策略出发点的基金，关注绝对收益的混合型基金在风险收益的定位上也具有突出的特点。 目前正在发行的国投产业、嘉实优选是比较典型的聚焦于某一特定主题或行业的基金。其中国投产业主要关注战略新兴产业及其相关行业中的优质企业；嘉实优选重点投资于周期行业股票。 海富通国策和民生景气虽然不局限于某一主题或行业，但也带有主题投资的色彩。海富通国策以政策受益作为投资主线，从受益于国家政策、尤其是产业政策的行业中精选股票；民生景气则主要通过对宏观经济、各行业景气程度的变动趋势，把握其中的投资机会。 此外，中银中小盘和财富价值的投资目标定位也较为明确，前者以中小盘股票为主要投资标的，后者以价值投资为基础，在基本面研究基础上，注重公司估值水平。 值得关注的是，目前正在发行的混合型基金建信恒稳在风险收益的定位上具有突出特点。该基金均以追求稳健收益为目标，将业绩基准分别设定为同期三年期银行定期存款利率（税前）。与此同时，刚刚成立的博时配置同样以抗通胀为目标，将业绩基准设定为一年期人民币定期存款基准利率(税后)+3%。在目前混合型基金多定位于中高风险的背景下，这类基金也为追求资产稳健增值的投资者提供了较好选择。此前已经成立的老基金中，仅有泰达预算、德盛安心、长城回报、盛利配置、华夏回报、华夏回报2、嘉实回报和海富通回报等8只基金在定位上与其类似。 图表2：当前在发股票型和混合型基金或将发基金一览表 市场代码 基金名称 认购期 基金经理 市场代码 基金名称 认购期 基金经理 161219 国投产业 11.10~12.7 徐炜哲,马少章 070027 嘉实优选 11.7~12.6 詹凌蔚 530016 建信恒稳 10.24~11.18 李涛 720001 财通价值 10.27~11.28 黄瑞庆,吴松凯 690007 民生景气 10.18~11.18 乐瑞祺,蔡锋亮 163818 中银中小盘 10.17~11.18 王涛 519033 海富通国策 10.10~11.11 牟永宁 注：国投产业，建信恒稳，财通价值三只为混合-灵活配置型基金，其余四只均为股票型基金。 来源：国金证券研究所 就目前股票型和混合型基金的投资环境来看，近期政策微调推动投资者信心回升，市场呈现反弹行情。整体来看，政策结构性调整难以改变经济、企业盈利下滑的趋势，近期公布的经济数据也验证了经济下滑的现状，但结构性刺激有望降低经济超调的风险，同时，经济下滑也有望进一步释放政策空间。因此，对于基金投资者可适当关注股票型和混合型基金的投资。 在新基金的选择上，由于没有历史数据，管理人实力、基金经理、产品设计是定位基金管理能力、运作风格的主要因素。符合经济结构调整方向的国投产业、管理人实力较突出的嘉实优选可重点关注。同时，对于风险承受能力一般的投资者，可关注定位绝对收益的建信恒稳基金。 指数分级基金继续扩容，多策略应用指数基金 指数型基金继续得到丰富，从目前发行市场来看，包括以上证380指数、中证500、中证内地资源、深证300和中证200指数为跟踪标的的指数基金正在发行中。 图表3：当前在发指数型基金或将发基金一览表 市场代码 基金名称 认购期 基金公司 市场代码 基金名称 认购期 基金公司 161819 银华资源 11.7~12.2 银华 160808 长盛同瑞 11.7~11.30 长盛 660011 农银500 10.28~11.25 农银汇理 162216 泰达500 10.24~11.25 泰达宏利 233010 大摩300 10.17~11.11 摩根士丹利华鑫 590007 中邮380 9.28~11.18 中邮创业 注：1、银华资源、泰达500和长盛同瑞为指数分级基金。 来源：国金证券研究所 泰达500和农银500均以中证500为跟踪标的，该指数较好的反映了成长性较好的中小盘股票走势，此前以中证500为跟踪标的的指数型基金共有5只。 银华资源为主题指数基金，特征显著，跟踪中证内地资源主题指数，也是首只以该指数为跟踪标的的指数基金。中证内地资源主题指数成份股由沪深两市资