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第三篇 财务管理中的不确定性 第九章 风险与收益 一、期望收益率与风险 风险——指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 风险的种类 1、市场风险（不可分散风险/系统风险）———指影响所有企业的风险。如：战争、自然灾害、通货膨胀等。 2、公司特有风险（可分散风险/非系统风险）——指发生于个别公司的特有事件造成的风险。如：罢工、诉讼失败、某项投资决策错误等。 3、经营风险——指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。如：原材料价格变动、产品质量不合格、出现新的竞争对手等。 4、财务风险——指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。 风险报酬的概念 1、什么是风险报酬 ——指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益。 2、风险报酬的表现形式 （1）风险报酬额 （2）风险报酬率 3、期望投资报酬率 =无风险报酬率+风险报酬率 风险报酬的计算 （一）确定概率分布 概率分布必须满足两个要求： （1）0≤Pi≤1 （2）∑Pi=1 （二）计算期望值 K——期望值 Ki——第i种可能结果的报酬 Pi——第i种可能结果的概率 （三）计算离散程度 1、离散程度——是用来衡量风险大小的统计指标。离散程度越大，风险越大；离散