2009医药行业投资策略.pptVIP

长期持有 分享价值--2009医药行业投资策略 行业增长在继续 截至8月份，行业收入和利润同比分别增长28.8%和39.8%，销售利润率进一步提升0.37个百分点，至9.9%。预计全年利润增速在36%左右。 上市公司业绩增速与行业一致，但子行业出现分化 截至08年三季报，医药板块营业收入、净利润同比分别增长13.9%、42.4%。 子行业利润增速出现分化，化学原料药利润增速高达80%、化学制剂、中药饮片、生物制剂达30-40%，中成药13.95%。 未来两年有望保持25%左右的盈利增长 由于08年基数较高，09-10年利润增幅相对放缓，有望保持25%左右的盈利增速。主要基于以下几个方面： 医改带来市场扩容； 人民收入持续提高，带动医疗保健消费； 我国已进入人口“老龄化”社会，庞大的老年人用药市场已经形成； 农村市场潜在需求有望释放。 医改带来市场扩容——《关于深化医药卫生体制改革的意见》已经发布 政府加大投入； 农村市场全面启动； 设立基本药物目录； 鼓励技术创新、医药分家的政策将分别使具有强大研发能力的企业和医药流通行业直接受益。 政府加大投入——2010，90%；2020，“全民医保” 2010年90%人口参保后将新增市场容量1000亿元左右； 政府投入比例将不断加大，预计未来10年我国卫生费用整体将增长2.5倍，年增长13.5%。 农村市场全面启动 “新农合”：20