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利用财务报表 本章要求 掌握现金来源及其运用、现金流量表 掌握如何编制同比财务报表 掌握本章各财务指标的计算及其经济意义 掌握杜邦恒等式 了解财务报表分析中应注意的问题 Prufrock资产负债表 Prufrock利润表 现金的来源和运用 现金来源 现金流入量 – 当销售发生时 资产账户的减少 (简要 B/S) 应收账款, 存货, 固定资产净值 负债或者权益的增加 应付账款, 其他流动负债, 普通股本，留存收益 现金运用 现金流出量 – 当购买发生时 资产账户的增加 现金和其他流动资产 负债或者权益的减少 应付票据与长期负债 现金流量表 以报表形式归集现金的来源与运用 将现金的所有变动归并为三大类 经营活动 – 包含净利润及大部分流动资产的变动 投资活动 – 包含固定资产的变动 筹资活动 – 包含应付票据、长期负债和权益账户（如股利）的变动 Prufrock现金流量表 标准财务报表 同比报表 用资产的百分比来表示所有项目 同比利润表 将每一个项目表述为销售总额的百分比 同比报表便于比较财务信息，尤其是公司不同发展阶段的信息 同比报表也便于比较规模不同的公司，尤其是同行业内其他公司的信息 比率分析 比率便于一个企业不同阶段，或不同企业之间的比较 对于每一个比率，要注意这个比率是用来计量什么的，比率数值的高低说明的是什么含义，这些数值可能会产生哪些误导？ 比率分析广泛用于企业内部分析与外部分析 财务比率的分类 短期偿债能力比率，或流动性比率 长期偿债能力比率，或财务杠杆比率 资产营运比率，或周转率 获利能力比率 市场价值比率 流动性比率计量指标 流动比率 = 流动资产CA / 流动负债CL 708 / 540= 1.31倍 速动比率 = (CA – 存货) / CL (708 – 422) / 540 = .53倍 现金比率 = 现金 / CL 98 / 540 =.18倍 净营运资本对资产总额的比率 = NWC / TA (708 – 540) /3588 = .047 间隔时间指标 = CA / 日均经营成本 708/(1344 / 365) = 192 天 长期偿债能力计量指标 总负债率 = (资产总额 – 权益总额) / 资产总额 (3588 – 2591) / 3588 = 28% 债务权益率 = 债务总额 / 权益总额 997 /2591 = 0.39倍 权益乘数 = TA / TE = 1 + D/E 1 + 0.39 = 1.39 长期负债率 = LTD / (LTD + TE) 457 / (457 + 2591) = 15% 涵盖率计量指标 利息保障倍数 = EBIT / 利息Interest 691 / 141 = 4.9 倍 现金涵盖率 = (EBIT + 折旧Depreciation) / Interest (691 + 276) / 141 = 6.9倍 存货管理计量指标 存货周转率 = 销售成本 / 存货Inventory 1344/ 422 = 3.2 次 存货周转天数 = 365 / 存货周转率 365 / 3.2 = 114 天 应收账款管理计量指标 应收账款周转率 = 销售收入 / 应收账款 2311 / 188 = 12.3 次 应收账款周转天数 = 365 / 应收账款周转率 365 /12.3 = 30 天 总资产周转率计量指标 总资产周转率 = 销售收入 / 总资产 2311 / 3588 = .64 若该指标 1, 也属正常,尤其当企业拥有大量的固定资产时 NWC 周转率 =销售收入 / NWC 2311 / (708 – 540) = 13.8 倍 固定资产周转率 = 销售收入 / NFA 2311 / 2880 = 0.80 次 获利能力计量指标 利润率 = 净利润 / 销售收入 363 / 2311 = 15.7% 资产报酬率 (ROA) = 净利润 / 资产总额 363 / 3588 = 10.12% 权益报酬率 (ROE) = 净利润 / 权益总额 363 / 2591 = 14% 市场价值计量指标 市价 = $88 每股 流通在外的普通股 = 33 million EPS=净利/发行股份数量=363/33=$11 市价—盈余比率 = 每股市价 / 每股盈余 88 / 11 = 8 倍 市价—账面价值比率 = 每股市价 / 每股账面价值 88 / (2591 / 33) = 1.12倍 杜邦恒等式 ROE = 净利润 / 权益总额 乘以 1 ，将等式变为 ROE = (NI / TE) (TA / TA) ROE = (NI / TA) (TA / TE) = ROA * 权益乘数 再乘以 1， 将等式变为 ROE = (NI / TA) (TA / TE) (Sal