西方财政学Chapter9.pptVIP

What is it about? 短期内效力：蒙代尔-弗莱明模型 前提 总供给曲线是水平的：产出完全由总需求水平决定 名义汇率和实际汇率之间不存在差别 即使在长期，PPP也不存在 不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立 固定汇率制 政府有义务在固定的汇率水平上被动地买卖外汇，因此外汇储备量完全受国际收支状况的影响，政府无法控制货币供应量 在资金完全流动时，货币政策无效 在资金完全流动时，财政扩张不能够影响利率，但是会带来国民收入较大幅度的提高 浮动汇率制 1. 与固定汇率制的区别 （1）经济的主要调整机制是国际收支不平衡引起的汇率调整 （2）假定本国货币贬值可以改善经常账户收支（BP右移），增加外国对本国商品的需求（IS右移） 2. 当资金完全流动时，货币扩张使收入上升，本币贬值，对利率无影响 3. 当资金完全流动时，财政扩张使本币升值，财政政策无效 应用：三元悖论 资金完全流动情况下，固定汇率制下的货币政策无效，浮动汇率制下的货币政策有效 如果将资金的完全流动、稳定的汇率制度、独立的货币政策作为三个独立的目标，那么经济当局只能够选择其中的两个目标，而必然放弃另外一个目标 中长期内效力（自学） 分析框架：AD = SRAS = LRAS 固定汇率制度 货币扩张不会对价格及总产出造成持久的影响 财政扩张使价格上升，不会对总产出造成持久的影响 浮动汇率制度 货币扩张使价格上升，不会对总产出造成持久的影响 财政扩张不会对价格及总产出造成持久的影响 * * Chapter 9 开放经济下的财政、货币政策   货币扩张 财政扩张 ∵ 假定风险中立 对汇率静态预期 货币扩张 利率下降 资金流出 降低外汇储备 抵消货币扩张效果 扩张性财政政策 IS右移使利率上升 货币供应量增加 LM右移以维持利率不变 经济实现长期平衡 封闭条件下财政扩张后的收入水平 浮动汇率制下，资金完全流动时的货币政策分析 货币扩张 LM右移使利率下降 资金流出造成本币贬值 IS右移至利率等于世界利率 浮动汇率制下，资金完全流动时的财政政策分析 财政扩张 IS右移利率上升 资金流入造成本币升值 IS1左移返回IS，利率水平等于世界利率 财政扩张使本币升值，造成出口等量下降：完全挤出效应 不动 ∵浮动汇率制下政府无需因为保持汇率而动用外汇储备 = 货币供应量不变动 短期总供给曲线 蒙代尔-弗莱明模型：SRAS为水平线 长期总供给曲线 AD右移 ∵货币扩张使LM右移 AD左移 ∵利率下降 = 资本外流 = 央行出售外币使本币供给下降 AD右移 ∵财政扩张使IS右移 AD进一步右移 ∵利率上升 = 资本内流 = 央行买入外币使本币供给上升 3. SRAS左移 ∵AD移动使预期价格水平上升 = 工人要求提高名义工资 AD右移 ∵货币扩张使LM右移 AD进一步右移 ∵本币贬值 = 净出口增长使IS右移 3. SRAS左移 ∵AD移动使预期价格水平上升 = 工人要求提高名义工资 AD右移 ∵财政扩张使IS右移 AD左移 ∵利率上升 = 资本内流 = 本币升值 = 净出口减少 *