第七章杠杆利益和资本结构.pptVIP

第七章 杠杆利益与资本结构 第1节 杠杆分析 第2节 资本结构决策 1、经营杠杆利益 销售量 2、经营杠杆系数DOL 　 3 、有关结论 （1）DOL说明Q变动对于EBIT变动的影响程度 　　EBIT’=EBIT×（1+ Q变动率×DOL） （2）销售额越大 资本结构： 是指企业长期资金（长期负债，优先股，普通股）的构成及其比例关系。 在融资分析时， 当EBIT大于每股收益无差别点时，运用负债筹资可获得较高的每股收益； 当EBIT小于每股收益无差别点时，运用权益筹资可获得较高的每股收益。 * * 单位固定成本 额外利润 经营杠杆：由于经营固定成本的存在，使得EBIT 变动率＞ Q 变动率的现象。 earnings before interest and tax §1 杠杆分析 一、 经营杠杆 例： 4.20 EPS（100000股）3.00 420000 普通股收益 300000 150000 优先股股利 150000 570000 税后利润 450000 380000 –T（40%） 300000 250000 –I 250