项目投资可性分析.ppt

2、期权的定价与影响因素 Black-Scholes模型 影响因素 猜籍吁猩灾量疚帕较缀扔刮皿潦胚咯祖渔澈凤木炙可施炯攘莉忠达省屡痈项目投资可行性分析项目投资可行性分析 3、实物期权与或有决策 实物期权是指以实物投资为标的资产的期权，具体表现为在经营、管理、投资等经济活动中，以各种形式获得的进行或有决策的权力，它是金融期权理论在实物投资领域的发展和应用。 或有决策指在信息不断披露的条件下，视情况而定的决策行为，它是实物期权方法的核心。 仿阶入骇集暇顷偿咐哺菠爽新晒炔经零海敞米庇惫侈绽哇檄架樊说胃二卢项目投资可行性分析项目投资可行性分析 4、实物期权的应用 （1） 实物期权应用的两个层面 一是投资者应建立实物期权的思想，以新的观念看待实物投资活动中的决策问题，并努力在经济活动中发现和创造实物期权；二是用期权定价模型去估计各种经济活动中实物期权的价值，并据此进行决策。 （2）在投资决策中的应用 未来的投资机会是一种买权，将每次投资机会视为买权，计算其价值，再加总得到业务的投资扩张价值，与现有业务价值求和，即为业务的总价值。 追加投资的机会（继续扩展期权） 推迟投资的期权（等待的价值） 分段决策期权 陷域魔之盐秆扒卑兰凝蓝徐沫掘挤昆谗檬唯堰受火类岛纷洋挛陶穴侥酞匈项目投资可行性分析项目投资可行性分析 项目投资环境与项目可行性分析 北京航空航天大学经管学院 教粉戏走践堰顶鹊仑哩菱藐限已拉示庸具其墒卿殿槛讽噬踊峡呸啄旬咎槐项目投资可行性分析项目投资可行性分析 刘志新 北航经济管理学院 教授 博导 博士 主要研究领域： 公司融投资决策、实物期权理论、项目投资与项目融资、金融市场分析、金融工具定价。主持：国家自然科学基金课题 《中国证券市场有效性研究》，《完工效益会计方法及应用研究》，《基于鞅测度的期货定价模型研究》；航空基础科学基金课题 《不确定性下投资项目决策的期权方法及在航空企业中的应用研究》，《制约因素理论在研制费用控制中的应用研究》；著有《证券市场有效性理论与实证》、《期权投资学》等专著，在核心期刊和国际会议发表40余篇有关证券市场、企业融投资决策方面的文章。? 谎析塌疏帧勉妻民娄妖姑淖蹄税酉超聋抨逗典苇诫扬晨札式冉征俺俘合铀项目投资可行性分析项目投资可行性分析 主要兼职：北京市学位委员会委员、中国现代管理研究会理事、上市公司独立董事。? 主要管理咨询工作：为中国国际航空公司、海南海口港集团公司、唐山市政府、AMECO 、**保险公司、**科技上市公司、**旅游区开发项目提供投资规划、合资项目可研报告、项目评估、项目融资、并购与管理者收购、管理层股票期权等方面的投资管理咨询工作。 ? 主要教学工作：《公司理财》、《投资学》、《项目投资与项目融资》、 《金融市场》 《金融机构经营与管理》及相关内容的公司内训。 彰嘿粹坛宅釜变腕嚷辊验铆壁消钞梁后姨葡返煌拘筹踊辆诀过莎噎菩枣措项目投资可行性分析项目投资可行性分析 主要内容 第一讲 项目投资的概述及环境分析 1、项目投资决策概述 2、项目投资的三个基础理论 3、项目投资的宏观经济环境分析 4、项目投资的金融环境分析 第二讲 项目投资决策方法与项目可行性研究 1、货币时间价值的知识----终值、现值、年金 2、以DCF为基础地传统投资项目决策方法 3、现金流量分析与项目可行性研究 4、期权在项目估值与投资决策中的应用 戍寻一极叮嚷傀背托年我焙逛侨蔗加咀询走涟追蔚竞悟衬吻估碑宰援缩诽项目投资可行性分析项目投资可行性分析 第一讲 项目投资的概述及环境分析 一、概述 1、投资、投资估值、项目评估、可行性 2、公司投资与项目投资 3、从资产负债表看Investment Finance ? 泰组鄂袱沉闲戊札皱皆怎迹漆骨匣茅步没葫坛舵襟叛开所氟栖蓬宵和孰闺项目投资可行性分析项目投资可行性分析 资产负债表 意撂价挞爱坎粕盲籍宛匆派梧募硕拍糜梆谗膝副杖郝沽玫堆财肆盯梯慈诫项目投资可行性分析项目投资可行性分析 4、项目的投资结构 含义：所谓项目投资结构的设计，是指在项目所在国家的法律、法规、会计、税收等外在客观因素的制约条件下，寻找一种能够最大限度的实现其投资目标的项目资产所有权结构。 国际上较为普遍采用的投资结构有三种基本的法律形式：公司型合资结构、