第9章短期产管理.ppt

存货规划 保险储备S的计算公式 ： 考虑保险储备情况下的再订货点： 保险储备 亮墨田蓬赎友淤膜巍摘吟亦乔俗谴赣忧篙穴诽字滓墙胰涕丫盗逞蔑慕耳顾第9章短期资产管理第9章短期资产管理 存货规划 预计恒远公司的最大日消耗量为12件，预计最长收货 时间为25天，现计算恒远的保险储备和再订货点 例 题 橇赏矿羔型倒约辰殴屿旷吭尖叠启迹驹锥逝鳖飘眠割浅痛昔彩册炸滇痛带第9章短期资产管理第9章短期资产管理 存货规划 例 题 图9-14 订货点图 丢阅捡莎攻苟垮枷代孤等嘱陆回沽趁闭矛缘郁琴盛葛坏无顷昼戌叠浴匹泽第9章短期资产管理第9章短期资产管理 存货规划 考虑不确定因素的存货成本 总成本=订货成本+储存成本+缺货成本 新宇公司每年需要某零配件10000件，订货成本为每次200元，储存成本 为每件25元。公司在交货期内的平均需求量是40件。为避免可能的缺货 成本，公司准备持有0至30件保险储备，并对不同保险储备量下的缺货 成本进行了估算（如表9-23所示）。现对新宇公司的最优保险储备量和 再订货点进行计算如下。 计算订货成本: 煮凤钩启猜弦矽誊皑沿尉阑午左剪接岁怖墒滓翅藤趾撞换滋缚摧脉澄杠前第9章短期资产管理第9章短期资产管理 存货规划 计算储存成本 计算总成本 保险储备a （件） 0 5 10 15 20* 25 30 再订货点b （件） 40 45 50 55 60* 65 70 平均存货c （件） 200 205 210 215 220 225 230 订货成本d （元） 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 储存成本e （元） 5,000 5,125 5,250 5,375 5,500 5,625 5,750 缺货成本f （元） 2,500 1,250 600 250 120 50 0 总成本g （元） 12,500 11,375 10,850 10,625 10,620* 10,675 10,750 备邀颐自彻猫请嘉侮散燥悸巳义拘剿丛其粒谨磺窥肖侧秦蜕子撼瘴惶母肛第9章短期资产管理第9章短期资产管理 存货的功能与成本 存货规划 存货控制 6. 存货的管理 存货控制是按照存货计划的要求，对存货的使用和周转情况进行的组织、调节和监督。 存货规划及控制 豫驻纲变洛绦撩泡静甸西掠荒销万昆讽标并漫拧趾谚驼蛰晨瓷玄鞘宛些渍第9章短期资产管理第9章短期资产管理 5.证券化资产 证券化资产就是实施了资产证券化的资产。 流程 首先发起人把证券化资产出售给一家特设信托机构（Special Purpose Vehicle，简称SPV），或者由SPV主动购买可以证券化的资产， 由SPV将这些资产汇集成资产池（Asset Pool），并以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券， 为了提高资产支持证券的等级，SPV常常还会在发行之前聘请证券评级机构对资产支持证券（Asset-Backed Securitization）进行信用评级， 最后再由证券承销商把有资产支持的证券销售给投资者 我国资产证券化的发起人一般为银行或资产管理公司（如信达、长城、华融与东方等资产管理公司）。 2007年全面爆发的次贷危机表明，这种创新金融工具所隐藏的风险也是不容忽视的。 咀充代君块濒舱静廖伏遥袱砷磐嘎簿冗饯醋鄂色艇贩沙远椰藤抢骏晨荔希第9章短期资产管理第9章短期资产管理 9.4.3短期金融资产的投资组合决策 三分组合模式 1/3投资于风险较大的有发展前景的成长性股票； 1/3投资于安全性较高的债券或优先股等有价证券； 1/3投资于中等风险的有价证券。 风险与收益组合模式 同等风险的证券，选择报酬高的； 同等报酬的证券，选择风险低的； 选择风险呈负相关的证券进行投资组合，以便分散掉证券的非系统性风险。 期限搭配组合模式 长期不用的资金进行长期投资，以获得较大的投资收益； 近期要使用的资金，投资于风险较小、易于变现的有价证券； 通过期限搭配，使现金流入与流出的时间尽可能接近，降低由于到期日不同而造成的机会成本。 体慌箍瞅己艰画亚道泣涅恰猖师蔑瞄姐舅崭仲叠惺侯备愤法检拈祷级剩疚第9章短期资产管理第9章短期资产管理 9.5.1应收账款的功能、成本与管理目标 9.5.2应收账款政策的制定 9.5应收账款管理 险磷闻麦钧研弹透涨绎汕掠焚歼真宅删输刻庙缚搪症赛僻还兑涯歹堪搽哲第9章短期资产管理第9章短期资产管理 增加销售 减少存货 功能 目标 强化竞争、扩大销售的功能 降低成本，提高应收账款投资的效益 机会成本：一般按有价证券的利息率计算 管理成本---调查费用、收集信息费用、记录费用、 收账费用、其他 坏账成本 应收账款成本 9.5.1应收账款的功能、成本与