5股利政策技巧.ppt

第四讲股利政策 宜宾五粮液股份有限公司（0858）（以下简称五粮液）2000年度分配预案一公布，立即在市场上引起关注，许多中小股东对此分配预案颇为不满，（因为“不进行分配，也不实施公积金转增股本”）。媒体先后刊登了《五粮液越富越抠门》、《五粮液该不该配股》、《扩张何必靠配股》、《如何评判已公布年报》等文章。这些文章集中反映了投资者的心声。随后即有很多投资者委托北京君之创证券投资咨询有限公司代为出席股东大会，行使股东权利，建议公司修改2000年度的预案。 一些投资者认为，对于号称中国股市第一绩优股的五粮液公司，既然积累了如此多的未分配利润，没有道理连续两年不给股东以现金回报，而且还要以较高的股价配股；公司现金流量充足，用此作为投资足矣，没必要再从股东的口袋中掏钱。他们认为，五粮液公司可能有充分的理由作出决定，但此举无疑忽视了中小股东的利益，未能真正把给股东回报放在首位。 2001年02月20日上午9点到场参加五粮液股东大会的有效股权占五粮液总股权的75．55％，由于大股东宜宾五粮液酒厂占总股权的75％，所以参会的小股东只拥有占总股本0．55％的股权。在股东大会上，中小股东发言踊跃，许多投资者都要求修改分配预案，进行分配，但由于占股权75％的大股东拒绝，所以修改分配预案的建议未被股东大会采纳。鉴于此，君之创证券公司的代表没有参加表决就退出了股东大会。 上市公司高管大幅加薪 对股东却7年不分红  2009年02月05日 13:48 昨日，威远生化推出了化肥与农用药剂行业的首份盈利年报。但不实施利润分配的消息却让投资者倍感失落。因为连续7年不分红，威远生化也被戴上了“铁公鸡”的帽子。 ?2008年威远生化实现营业收入7.84亿元，同比增长11%。归属于母公司所有者净利润为846万元，同比下降49.31%，其中扣除非经常性损益的净利润仅为46.89万元。基本每股收益为0.036元，每股净资产1.6元。 值得一提的是，据记者统计，威远生化2008年19位高管薪酬合计315.13万元，包括总经理、副总经理等在内的13位高管薪酬均有明显增加。而2007年17位高管的薪酬合计为185.39万元。 2月4日，《证券日报》记者采访了威远生化的董秘付百林。据相关统计资料，截至2008年中期，共有110家上市公司超过十年没有现金分红，剔除那些业绩不好的ST公司，还有62家超过十年不分红。其中，金杯汽车以17年不分红盘踞榜首，旭飞投资、绿景地产、光华控股和中原环保等四家上市公司以16年不分红名列第二。　　62家公司中，近半数从上市以来从未给股东分过一分钱，其他公司只是在上市前几年或者前一年才有给股东分红的记录，之后变成“铁公鸡”。 王文京4年获分红1.1亿 用友持续高分红受到非议 2005年5月17日，对用友软件(600588)来说，是个很重要的日子。该日发生的两个事件，将用友软件及公司董事长王文京再次推向舆论的风口浪尖：事件一，是受“用友软件将是第二批股权分置改革试点企业之一”传闻的影响，17日当天用友软件的股价以涨停报收；另一事件，是当日用友软件发布分红派息公告，王文京以大股东的地位，再次获得2500万元分红。 对于第一个事件，用友软件董秘办公室相关人员表示“不清楚”，给出了一个十分模糊的答复；而对于备受关注的“连续高分红”，王文京至今未像往年那样作出“合理而恰当”的解释。这是继2002年以来，王文京第四次获得分红派息。也许，王文京自己也非常清楚，这一次与过往“有所不同”。 观察人士认为，王文京似乎非常有远见地料定了中国迟早要解决股权分置的历史沉疴。而他，早已为此做出了精心安排。 　 分红所得两倍于原始投资 在屡遭外界非议的前提下，王文京再次逆势分红派息。5月17日，用友软件(600588)发布分红派息公告，每股派发现金红利0.32元(含税)，按此推算，该公司董事长王文京个人此次将分得近2500万元的红利。 用友软件从一上市就一贯保持持续高分红的策略。2002年5月，用友软件发布2001年度分红派息公告，每股派发现金红利0.6元(含税)，通过分红，大股东王文京立刻收回3312万元；接着，用友2002年度10转增2股再派6元的分红派息策略、2003年度10转增2股派3.75元、2004年度每10股转增2股派3.20元，在接连不断的高比例派现中，四年间，王文京总共从用友分红约1.1亿元(含税)。 据了解，用友软件初始注册资本为7500万元，王文京在其中所持有的股份为73.6%，折算出王文京的投资额约为5520万元。数年来，他所得的分红，已约为其原始投资的两倍。 早在2002年5月份，用友发布2001年度分红派息实施公告，每10股派6元，就引起了市场的广泛质疑。当时大多数分析人士指出，由于王文京的持股成本只有1元／股，通过高派现后能收回大