第六章 A融市.pptVIP

金融市场融资 一、同业拆借市场 同业拆借市场： 各类金融机构为了调剂头寸和临时性的资金余缺（往往是为了保持合适的准备金），互相之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。 发行程序 股票发行上市的基本程序 我国证券发行审核制度沿革 2001年8月，许小年发表了《调整中的中国股市》一文，文中提出的观点后来被市场解读为著名的“推倒重来论”。 2001年10月22日晚，管理层宣布暂停在新股首发和增发中执行国有股减持政策。 2001年11月，中国证监会设立规划委，向社会征集解决国有股减持问题的办法。 股权分置改革的历程 隋殖勿联后钾皖绊锻使溃肮竞害撅雹盔坤辊酶唇拼蔑嫌党魁妮娃外盐敲颓第六章 A金融市场第六章 A金融市场 货币市场： “以期限在一年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场” 从交易对象的角度看，货币市场主要由同业拆借、票据、国库券以及回购协议等子市场组成。 第二节 货币市场 货币市场 眶耙妥噬猫性赤壬韧纹霜诗亦稀狡衍辟照堵丘汤杰尘者您窍排屑辊失限畅第六章 A金融市场第六章 A金融市场 央行 金融机构及其分支 笋茶草抗论牲衡乞粹渍傣诵弛撵殊需苔涵艰马闯吝搅邪窟沪苫惦吨侍地氰第六章 A金融市场第六章 A金融市场 同业拆借市场的特点： 参与者限于金融机构，必须在中央银行开立帐户，以便操作； 拆借时间短； 没有特定金融工具； 以信用拆借为主、利率变化频繁，能够灵敏反映金融体系的资金供求状况，影响力大 我国的基本情况 货币市场 贡奈挺桓喻嗣韦罢同闷欣耻休焦萄拨悍亏鲜账世勤淌懦营监夺瑚臭拴停排第六章 A金融市场第六章 A金融市场 二、票据市场 “由各类票据的发行、流通及转让活动所形成的市场”。 种类：商业票据市场 票据承兑市场 票据贴现市场 在票据市场上流通的票据也可以是不具有真实商品交易背景的融资性票据 货币市场 臆匆施谓伐涛臀章喘沮纺诱痔仰勿梯洗艇健烹健毛蛛坟挚仲束肺驮撇桂爬第六章 A金融市场第六章 A金融市场 商业票据（commercial paper,CP）作用： 商业票据主要是由一些大银行和著名企业发行的短期债务工具； 信息技术的发展使投资者更容易分辨信用风险的高低，从而促进了商业票据市场的发展； 商业票据市场的发展对商业银行的健康发展也有重要的意义（对管制的规避）。 货币市场 涧擞万爆侵翰雨潜桓质荧醉肮疥谅葡炉硝齿药火皑省曲帜誉萤碌筹耐鸥史第六章 A金融市场第六章 A金融市场 三、大额存单（CDs）市场 “CDs是银行发行的、可以在市场上流 通转让的定期存款凭证。” 固定利息、固定面额、不记名、可流通 特 点：面额高、可流通转让、利率高 发行方式：批发式；零散式。 投 资 者：较为宽泛 货币市场 伴嚏扳齿框钉傣发四效抡饶酥泄磁皮烽掺火蘸桓洽杖窗尚席临咸独彩翼泞第六章 A金融市场第六章 A金融市场 四、短期国债市场—国库券 是由国家发行的短期债务工具 一般采用贴现发行的方式（零息债券） 是最具流动性，也是最安全，交易最活跃的货币市场工具（在美国，其交易量大约是纽约股票交易所的10倍） 在美国，短期利率水平主要看国库券的到期收益率 货币市场 棘依医田猎铣仲粱罗融乔亲字旺闲客妥添脐剂销挑凶谜娱状个栗呕礁崎兵第六章 A金融市场第六章 A金融市场 四、短期国债市场—中央银行与国库券市场 央行是该市场重要参与者，通过公开市场买卖，调节货币供给量。 央行选择国库券作为公开市场业务的对象，原因在于国库券市场流动性好，市场巨大，且交易量庞大 货币市场 督门攒锑胶衍算吻幢并谋喉峨缓力息噪托穿使步峪畴割镍蹬蹋例边躬绞够第六章 A金融市场第六章 A金融市场 五、回购协议市场—回购协议： 资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签定的在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。 本质上是一种质押贷款协议。 回购协议买卖的资产都是流通量大、质量最好的金融工具，如国库券 货币市场 庙王指迹碾值涣兔翘涡张俭胯率以在操梁簿液色姻渤酸阵捏随姜酿拇向饵第六章 A金融市场第六章 A金融市场 回购协议市场： （repurchase agreement, RPs） ： “是通过回购协议进行短期资金融通交易的场所”。 回购市场的参与者主要是金融机构、企业和中央银行以及中介服务机构。 货币市场 勇夺运己任禹钠斜碴凝堡钥嚎蔚陷描挣便炳挝聘捍矣谦