第二章信用与信用工具(新教材).pptVIP

远期利率协议的交易使交易双方的资金成本或收益都固定在协议利率的水平之上。 在远期利率协议的交易中，债务方以合约的买方签约，债权方则以合约的卖方签约。 当这笔借贷资金利息实际发生时，如果实际发生的利率比协议利率水平高，那么远期利率协议的买进者将从协议的卖出者那里收取差额，等于利率上升而使融资成本增加的损失由卖方补偿。 如果这笔借贷资金利息实际发生时，实际利率比协议利率低，则协议的卖出者从买进者那里收取差额，等于利率下降而使融资收益减少的损失由协议的买方补偿。 利息差额计算公式为：利息差额=本金×利差×合约期限。 签定协议以后相当于这笔借贷的利息以现时的银行报价固定下来。 本资料来源 当前文档修改密码：83628 更多资料请访问精品资料网() 信用工具的特点概括起来为“四性”： 第一，偿还性。即债权人或投资人可按信用凭证上所记载的应偿还债务的时间，到时收回债权金额。 第二，流动性。流动性是指信用工具在不受或少受损失的情况下随时或迅速变为现金的能力。 对信用工具的所有者来说，流动性大小包含两方面的含义：一是能不能方便地随时自由变现；二是变现过程中损失的程度和所耗交易成本的大小。 第三，收益性。即信用工具具有定期或不定期地给持有者带来收益的特性。 信用工具的收益有两种：一种为固定收益也称名义收益；另一种是实际收益。 第四，风险性。风险性是指信用工具购买者收回本金和预期收益的安全保证程度。 风险主要来自两个方面，一是信用风险 ；二是市场风险 。 （二）信用工具的分类 1、从发行者本身的性质来划分，信用工具主要可以分为直接信用工具和间接信用工具。 2、按照信用工具的接受程度来划分，信用工具主要可以分为具有普遍接受性的信用工具和具有有限接受性的信用工具。 3、按照偿还的时间来划分，信用工具主要可分为短期信用工具、长期信用工具和不定期信用工具。 二、几种典型的传统信用工具 （一）短期信用工具 1、票据 票据主要有本票、汇票和支票三种。 （1）本票 本票又称期票，是由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在一定日期及地点无条件支付一定金额给债权人。包括银行本票和企业本票。 （2）汇票 汇票包括商业汇票和银行汇票两种。 商业汇票产生于企业之间商品交易中的延期支付。商业汇票是由债权人向债务人发出的支付命令书，命令债务人在约定的期限内支付一定款项给第三人或持票人。 由于商业汇票是由债权人发出的，所以必须经过票据的承兑手续才能生效。 银行汇票是汇款人将款项交存当地银行，再由当地银行签发的要求异地往来银行在一定时间内无条件支付给持票人汇款金额的支付命令书。 (3)支票 支票是银行的活期存款人向银行签发的，要求银行从其活期存款账户上，无条件支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证。包括现金支票和转账支票。 2、信用证 商业信用证是开证银行以自己的信誉保证本国进口商具有支付能力的保证书。 旅行信用证是开证银行对本国旅行者支付能力提供保证的书面证明。 3、信用卡 信用卡是银行等金融机构对具有一定信用的顾客所发放的一种提供信用的证书。 4、可转让存单 可转让定期存单的特点是金额大，期限短，不记名，可转让，利率水平较高等。 5 、国库券 （二）长期信用工具 1、股票 股票是股份公司发给股东以证明其入股的资本额并有权取得股息的一种有价证券。 2、长期债券 债券是筹资人发行的，证明债权人有按约定的条件取得固定利息和收回本金的有价证券。包括政府债券、公司债券和金融债券三类。 长期债券的偿债期为一年以上。 三、衍生金融工具 衍生工具是英文Derivation的中文意译，其原意是派生物、衍生物的意思。 金融衍生工具是以基础性金融工具为买卖对象而派生出的金融工具。 (一)金融期货 金融期货是指交易双方在固定场所(期货交易所)以公开竞价的方式成交后，约定在未来某一日期以确定的价格买卖标准数量的某种金融商品的合约。 期货交易的目的主要有两种：一是套期保值；二是投机赚取差价。 套期保值是利用期货价格与现货价格的不一致，进行套买套卖以避免损失的一种做法。 人们把以期货交易赚取差价的交易称为买空卖空，做买空的投机者，被称为多头，从事卖空的投机者，称为空头 。投机者通过买空和卖空交易牟利。 由于期货交易实行保证金制度，签约时只需交纳3%至5%的保证金，在交割时只需通过交易所进行对冲操作，实际支付的只是差价部分，所以可以用很少的钱做巨额交易。 期货交易的标的物包括利率、债券、主要货币（一般指国际储备货币）、商业票据、股票和股票指数等。 股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的期货合约，其目的是为了避免市场上的系统性风险。 交易时按交易所公布的股票指数成交签订合约，一份合约的金额为股票指数的500倍，指数价格的升降以“点”