股票案例分析3课件.pptVIP

洋河大曲股票分析 公司发展 洋河是中国老八大名酒之一，公司于2009年10月A股上市，以60元/股发行4500万股，募集资金近27亿元。公司自2007年以来几乎每年都维持50%以上的增长，公司2010年的销售收入超过76亿元。也正是由于这种超乎寻常的快速增长，以及投资者对白酒类公司的热衷，使洋河股份成为白酒企业中的热点公司，在2011年实施10送10之后依然维持百元高位。当前价格几乎处于上市以来的最高水平。图：历年营业收入与净利润 上市以来的的股票变化 主要经营项目 白酒企业的商业模式比较容易理解，原材料主要为粮食，通过发酵蒸馏形成基酒，然后通过勾兑形成最终产品。因为最终售价与原材料价格间的巨大差异，白酒尤其是高档白酒的毛利率普遍较高，企业业绩对原材料成本变化很不敏感。同时公司产能扩充所需要的资本支出与其强大的现金创造能力相比不会构成任何障碍，因此产能实际上都不是太大问题，中高档白酒企业对产能的控制在很多时候都是为了限制一定的供应量，从而保证高端定位，进而维持较高价格。 从产品构成来看，洋河主要以中高档酒为主，其中又分为以苏酒和梦之蓝为代表的第一级别，以珍宝坊和天之蓝为代表的第二级别，以及以海之蓝和双沟青花瓷为代表的第三级别。中高档酒无论从收入还是毛利来看，都是洋河业绩的最核心贡献单元。 中高档酒与低档酒比例及毛利比较 区域销售状况 从区域来看，洋河当前的主要销售区域还是在江苏省内