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投资银行学重点 题型：选择10分 名词解释5个15分 简答7个49分 论述14分 案例12分 第一章（选择） 1、投资银行：是指经营者所有资本市场业务的金融中介机构，主要业务包括证券发行、承销、交易、并购、基金与资产管理、研究与咨询顾问、风险投资管理以及金融衍生产品开发与创新等业务。 投资银行与商业银行的区别 1)从融资方式上看，投资银行进行的是直接融资，侧重长期融资；商业银行进行的是间接融资，侧重短期融资。 2）从基础业务上看，投资银行的基础业务是证券承销；商业银行的基础业务是存贷款。 3）从业务活动领域上看，投资银行的主要业务领域是资本市场；商业银行的主要业务领域是货币市场。 4）从利润来源上看，投资银行的利润主要是收取的客户佣金；商业银行的利润主要是存贷款的利差和中间业务的收入。 5）从经营理念上看，投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重；商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健的原则。 6)从经营风险上看，在佣金类业务中投资银行的风险相对较小，主要风险由投资者承担；商业银行的主要风险是信贷风险，风险相对较大。 7)从监管机构上看，投资银行和商业银行有不同的监管机构，我国投资银行的监管机构主要是证监会；商业银行的监管机构是银监会。 第二章 投资银行的业务类型 1）筹资业务：把资金需求者与资金供给者联系起来，并为筹资者和投资者设计、寻找合适的金融工具。主要包括证券发行、上市和交易（包括结算）。 2）资产管理业务：投资银行提供基金管理服务；在金融市场上进行套利投资业务；作为创业投资人，创业投资；选择合适的企业进行并购重组。主要包括对共同基金、对冲基金、创业投资基金和私募股权投资基金的投资管理。 3）财务顾问业务：投资银行依靠资本市场信息和专业技能提供顾问业务。主要包括企业并购和项目融资。 4）金融衍生产品业务：第一，远期交易、期货、期权的定价、交易和方案设计。第二，结构性金融产品，主要是资产证券化。 第四章 弱式有效市场：如果某一证券价格能够充分包含和反映其历史价格信息，那么该市场就被称为弱式有效市场。 第八章 论述价值评估的方法（论述） 1）现金流折现模型：现金流折现模型认为，任何一项资产的价值评估都是三个变量的函数：资产能够产生多少现金流（现金流的数量），现金流产生的时间（时间因素），以及与产生这些现金流相关的不确定性（风险因素）。 一项资产的价值评估公式为： 2）基于股利的价值评估：股票的价值等于投资者预期获得的股息的现值。股利折现模型的通用公式为 存在几种不同的股票定价模型：股利零增长模型、股利不变增长模型、股利多元增长模型。 3）基于自由现金流的价值评估：自由现金流有两种表现形式：公司自由现金流（FCFF）和所有者权益自由现金流（FCFE）。FCFF是公司产生的在满足了再投资需要之后剩余的现金流，这部分现金流是在不影响公司持续发展的前提下可以“自由”分配给公司全部投资者的最大现金额。FCFE是公司自由现金流在扣除了债权人要求的现金流之后的剩余现金流，反映了公司可以“自由”分配给权益投资者的最大现金额。 4）经济增加值方法：经济增加值（EVA）等于公司税后经营业利润（NOPAT）减去全部资本成本后的净值，计算公式为： EVA=NOPAT-资本成本=总资本×ROC-总资本×WACC=总资本×（ROC-WACC） 5)相对价值评估方法：第一步是明确乘数的口径；第二步是明确乘数的横截面分布，包括整个市场的乘数横截面分布；第三步是分析乘数；第四步是杂厚道适当的公司，在控制公司间差异的情况下进行比较。 6）价值评估中的期权方法：期权定价方法将实物期权的概念运用于公司投资决策分析，反映了公司在其战略竞争能力基础上的潜在投资机会选择权的价值。 追踪市盈率：股票价格与当期每股盈余的比值（静态）。 预期市盈率：股票价格与下一期预期每股盈余的比值（动态）。 第十一章 选择主承销商 1）选择主承销商的经济理由：依赖主承销商的声誉和能力、承销经验、分销能力、造市能力、承销费用。 2）承销商资格：我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券，法律、行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协议。 承销方式的选择：包销和代销，其中包销包括全额包销和余额报销，代销又称为尽力推销。 4）承销团的组建：证券承销商、公司管理人员、律师事务所、会计师事务所、资产评估事务所、财经公关顾问。 5）承销前的尽职调查：调查范围：发行人、市场、产业政策，调查层次：初步尽职调查、详尽尽职调查核准性尽职调查。 比较项目 目的 定向增发 引入战略投资者、项目融资、收购资产、资产重组、调整股东持股比例、股权激励等 公开增发