第三章汇率制度与外汇管制_国际金融学.ppt

C、两种固定汇率制的比较 共同点：各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币的金平价之比来确定的；汇率是围绕中心汇率在很小的幅度内波动，因而比较平稳。 区别：A.汇率决定的基础不同：实际含金量、自发形成；虚拟含金量、人为建立 B.汇率的调整机制不同：铸币平价、黄金输送点；人为规定、政策干预 C.汇率的稳定程度不同：基本固定、现实汇率仅在铸币平价的上下6%波动-典型固定汇率制度；只要有必要（国际收支失衡）就可以调整-可调整的钉住汇率制度 总结： 固定汇率制：优点在于方便企业在国际贸易、投资等涉外经济活动中进行成本核算，有利于国际经济贸易的顺利进行、抑制国内通货膨胀、防止外汇投机。缺点在于汇率不能发挥调节经济杠杆的作用；货币政策的独立性受影响；易引发通货膨胀的国际传播；易引发破坏性投机冲击进而导致货币危机。 浮动汇率制：优点在于调节国际收支能力增强；货币政策的自主性增强；对世界性通货膨胀具有一定的绝缘作用；可提高国际货币制度的稳定性。缺点在于会助长投机；不利于国际间贸易往来和国际投融资活动的发展；会助长各国汇率上的利己主义。 （三）汇率制度的选择理论 1、最优货币区理论：美国经济学家蒙代尔、麦金农 A.最优货币区：采用单一或几种货币，汇率永久固定并对外统一浮动的区域。 B.构建标准:生产要素高度流动性(蒙代尔) 经济高度开放度(麦金农) 外汇管制福利分析 外汇管制福利效应分析 未实行外汇管制时,社会总福利为AGH,其中AGR0为消费者剩余,AHRO为生产者剩余. 若实行外汇管制,以本币高定值为例(RO变为R1),则消费者剩余变为R1BGE,生产者剩余变为R1BH,也就是说,总剩余比未实行管制前减少了AEB部分. 3.4.1 我国外汇管理体制改革的历史与现状 (一)我国外汇管理体制的历史变迁 1、实行外汇上缴与留成制度：1979年 2、建立外汇调剂市场：1988年 调剂价格由市场决定 3、改革外汇经营体制，允许多种金融机构经营外汇业务 4、建立对资本输出入的管理制度-对外商投资企业的外汇管理、对外债的管理和对境外投资的外汇管理 5、发行外汇兑换券，放宽对境内居民个人外汇管理 (二)我国外汇管理体制的现状 1、实现汇率并轨，实行以市场供求关系为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度 2、实行银行结售汇制度和进出口收付汇核销制度 1994年1月1日起，取消了统收统支的外汇管理制度，逐步发挥市场机制对外汇资源的配置作用，对经常项目下的外汇收支实行银行结汇和售汇制度 3、建立银行间外汇市场 1994年4月1日，在上海成立中国外汇交易中心，形成统一的外汇市场——银行间外汇市场。同年4月4日正式运行 4、取消外汇券，放宽境内居民个人外汇管理 1994年决定停止发行外汇券 1995年1月1日起，停止外汇券流通,限期于1995年6月30日前兑回外汇券 5、建立国际收支统计申报体系 1996年初，国家外汇管理局推出了新的《国际收支申报统计办法》 6、加强对资本项目的管理 长期外债管理 短期外债管理 发行境外债券管理 对外担保管理 境外投资管理 7、建立外汇储备经营管理制度 1994年起，外汇储备完全集中到中国人民银行管理，逐步建立起比较规范的外汇储备管理制度 3.4.2人民币汇率制度及其改革 (一)人民币汇率制度的基本内容 1、人民币汇率采用直接标价法 2、人民币汇率的决定基础是外汇市场的供求状况 外汇指定银行在银行间外汇市场买卖外汇，平补头寸，形成外汇供求；人行根据前一日外汇市场形成的加权平均汇率并考虑国际外汇市场变化情况，公布交易中心当日市场交易中间价，这一汇价是各外汇指定银行之间以及外汇指定银行与客户之间进行外汇与人民币买卖的交易基准汇价 3、外汇指定银行对外挂牌的汇价实行双向报价 3.4.2人民币汇率制度及其改革 (二)人民币汇率的制定依据 1、出口物资理论比价 出口商品理论比价＝ 出口商品国内总成本/ 出口商品的国外价格（FOB） 出口物资理论比价＝ 出口商品国内总成本*（1＋利润率）/ 出口商品的国外价格（FOB） (二)人民币汇率的制定依据 2、进口商品理论比价 进口商品理论比价＝ 进口商品国内市场价格／进口商品的国外市场价格(CIF) 3、侨汇购买力比价 (1)生活费指数的计算 生活费指数＝计算期价格X消费量／基期价格X消费量 (2)侨汇购买力比价的计算 侨汇购买力比价＝外汇牌价X国内侨眷生活费指数 ／国外侨眷生活