“宝宝”类金融产品大盘点.docVIP

“宝宝”类金融产品大盘点 　　去年以余额宝为代表的互联网理财迅速兴起，短时间内就吸引了上千亿资金涌入。作为互联网金融的典范代表――“宝宝”类理财在不到两年的时间规模已破万亿规模，给原本没有生机的公募基金带来了活力。而随着产品的不断创新，这些“宝宝”类产品也渐渐从最初单一的货币基金向其他产品类型发展。细数目前“宝宝”市场中主流的构成形式，主要涵盖货币基金、保险、票据这三个方向，而挂钩不同产品的“宝宝”各有特色，优劣势也很明显。 　　货币基金类宝宝 　　收益持续下行 　　众所周知，以余额宝为代表的最早一批“宝宝”们的真实身份是货币基金。货币基金的投资可以说是众人拾柴火焰高的过程。其实际运作原理即集合中小投资者的资金，投向银行大额存单、债市等对于普通投资者来说门槛较高、无法触及的市场获取回报。 　　货币基金主要投资于货币市场短期（1年以内，平均期限120天）有价证券，例如国债、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等。在我国货币基金发展的早期，债券、票据及买入返售资产等是货币基金投资的主要品种，而近年来随着货币基金规模的不断提升，其主要投资标的转换为银行的协议存款。由于短期票据、协议存款等利率存在随行就市的特性，当市场紧张、资金缺失时，货币基金便可以从中获取较高利率。 　　记者发现，除天弘基金外，最早一批与“宝宝”类挂钩的货币基金成立时间均在2013年年底，由此可以在银行间市场利率步步走高时将大量高息协议存款收入囊中。一般来说，月末、季末、年末的资金较为紧张，此时缺钱的银行即会给出较高的收益率进行资金的吸纳。2014年春节前就出现了短期的协议存款年化收益达7%以上的情况，个别甚至逼近9%。此时配置大规模协议存款的货币基金，自然能够获得可观的收益。 　　但今年以来，货币基金的收益却开始持续下降，与之挂钩的“宝宝”们的7日年化收益率也随之下行。据融360数据监测显示，宝宝类理财产品的7日年化收益率已由2014年1月份的6.5%～7.5%的收益区间跌至11月4%～5%的区间范围。从“六”到“四”，“宝宝”们集体步入了“小时代”，而这也被业内专家认为是今年以来货币基金收益率整体下滑、回归“正常时代”的一个缩影。 　　对此，融360理财分析师张懿望向记者表示：央行采用各种方式向市场适度投放资金流动性，例如逆回购、定向降准等，市场资金面的宽松状态，使得货币市场收益率整体下降。在此背景下，二季度以来协议存款、短融等货币基金可配置的资产收益率下行，所以包括余额宝在内的货币基金整体收益趋于下行。 　　目前，我国的货币政策整体仍然是以稳定偏宽松为主，资金面相对宽松，加上银行考核指标的调整，阶段性出现“钱荒”事件的概率变小了。因此，货基类“宝宝”产品的收益或将再次下滑。融360统计数据也显示，预计未来宝宝类产品将跌至4%临界点，最终回落到3%～4%，收益率的竞争优势不再。 　　风险虽小不可不防 　　鉴于此类宝宝归根到底还是货币基金，货币基金的兑付风险将是其真正风险所在。 　　一商业银行北京分行负责人向记者表示，在货基“宝宝”规模小的时候可以用自有资金垫付，但规模越大越难做，对其资金管理是挑战。如余额宝用1亿的自有资金在撬动5000亿的存款，相比银行几十几百亿的注册资本来说，其风险可以想见。若发生大规模兑付现象，“宝宝”们则可能难以应对。 　　另外值得注意的是，对货币基金风险的重视已上升为监管层面。由监管层召集多家基金公司进行讨论修订的《货币市场基金管理暂行规定》征求意见稿已下发，有望在年内发布实施。基金研究人士认为，该文件要求增加高流动性现金类资产配置比重、提高信用评级要求以及缩短投资组合久期将对货基收益率产生一定影响。 　　业内人士认为，对于投资者来说，货币基金虽然风险小，但绝非无风险，所以投资货基时，不能只盯着收益率，其流动性非常重要。 　　保险系宝宝 　　预期收益率诱人 　　与现在货基“宝宝”产品降温相比，保险系“宝宝”却日益火热。记者留意到，无论是京东还是百度，还有淘宝的“招财宝”，都有大量的保险产品销售，而且产品的预期收益率都还不低，基本都在6%以上，有些产品预期收益率甚至逼近了7%。如京东金融联合珠江人寿推出的“安赢一号”，预期年化收益率就是6.9%，而在“招财宝”上，记者看到珠江人寿安赢三号万能型终身寿险的预期收益率也有6.9%。 　　记者注意到，与挂钩货币基金的“宝宝”们相比，保险系“宝宝”们其实还只是保险产品，而最常见的就是万能险、投连险等投资型保险产品。“从产品本身来讲，其实质是保险产品，而作为保险产品其投资范围比货币基金要宽泛很多。货币基金由于监管要求，很多可以带来高收益的领域是不能涉及的，但保险产品不一样，以万能险为例，它可以涉及银行存款、回购、央票、债券投资计划、基金、股票，这