[房地产业信用评级报告.doc

　　 2008年2月  房地产业 2008年度信用评级报告 大公报 E【2008】064号 评级时间 信用级别 行业风险指数 分析师 联系电话 2008.2 C/负面 57.95 陈荆女 010 房地产开发经营行业是房地产业的子行业，属于公共设施管理行业。作为国民经济的支柱行业，宏观经济的持续向好及居民可支配收入的提高为房地产业发展提供了良好的基础；随着中国城镇化进程的加速，房地产市场不断扩大为房地产开发行业稳步发展提供了重要保证；两限房、廉租房的大量推出，对房地产开发行业形成利好；人民币预期升值加快，吸引大量外资进入房地产市场；房地产业的整体营运能力、盈利能力不断加强，行业财务状况良好。 房地产开发经营行业属于周期性行业，是宏观调控重点关注的行业；目前房价水平偏高，增速偏快，政府加大对该行业宏观调控；国家对土地供应的控制，使有效土地供应不足，将对房地产业发展构成较大制约；税收政策的加强将降低房地产开发经营行业的预期收益率；房地产开发行业的发展能力下降；房地产开发经营行业企业资产负债率较高，国家实现偏紧的货币政策，将使房地产企业面临较大的利率风险。 综合以上因素，并结合大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）行业风险指数，大公对房地产开发经营行业信用级别评定为：C级。房地产经营开发业属于周期性行业，预计随着宏观调控效应逐渐显现，房地产价格增速将逐渐放缓，房地产行业风险将逐渐释放。因此，大公对房地产开发经营行业的展望为负面 指标 土地购置面积 房地产开发 投资额 商品房销售面积 商品房销售总额 商品房平均价格 从业人数 单位 （亿平方米） （亿元） （亿平方米） （万亿元） （元/平方米） （万人） 2004 3.98 13158 3.82158.54 2005 3.83 15909 5.55 17576 3168 151.62 2006 3.66 19423 6.19 20826 3367 160.09 2007 4.06 25280 7.62 29604 3885 - 数据来源：中经网 房地产业是国民经济的支柱行业，宏观经济的持续向好及居民可支配收入的提高为房地产业的发展提供了良好的空间； 随着中国城镇化进程的加速，房地产市场的不断扩大为房地产开发经营行业稳步发展提供了重要保证； 两限房、廉租房的大量推出，对房地产开发行业形成利好； 人民币升值加快，将使大量外资进入中国市场，从而推动房地产市场发展； 房地产开发经营行业营运能力、整体盈利能力不断加强，行业财务状况良好。 房地产过高过快增长的价格，将招致更严格的调控； “国六条”、“十五条”等产业政策，对房地产开发产生重要的影响； 土地供应市场有效供给不足，将对房地产业发展构成较大制约； 税收政策的加强将降低房地产开发经营行业的预期收益率； 房地产开发行业发展能力下降； 房地产开发经营行业企业资产负债率较高，国家实现偏紧的货币政策，将使房地产企业面临较大的利率风险。 正文目录 第一章 房地产行业概况 1 第一节 行业简介 1 第二节 行业在国民经济中的地位 1 第三节 行业特征 2 第二章 房地产行业外部环境评价 4 第一节 宏观经济环境对行业的影响 4 第二节 产业政策对行业的影响 5 第三节 货币政策对行业的影响 13 第四节 其他外部冲击对行业的影响 14 第三章 房地产行业发展状况分析 15 第一节 国际上房地产行业发展概况 15 第二节 行业发展概况 16 第三节 行业管理水平 16 第四节 行业生命周期分析 17 第四章 房地产行业相关联行业发展状况分析 18 第一节 房地产行业产业链分析 18 第二节 房地产行业主要上游行业分析 18 一、非金属建材行业变化对本行业的影响 18 二、钢铁行业变化对本行业的影响 19 第三节 房地产行业主要下游行业分析 19 一、居民收入增长对本行业的影响 19 二、企业信心对本行业的影响 21 三、批发零售业发展对本行业的影响 22 四、餐饮业发展对本行业的影响 23 第五章 房地产行业供需状况分析 24 第一节 行业供给状况分析 24 一、土地购置、开发总量情况 24 二、房地产开发投资完成情况 24 三、房地产开发投资来源情况 26 四、房地产建设情况 26 五、供给趋势分析 28 第二节 行业需求状况分析 29 一、 需求总量分析 29 二、分品种需求分析 30 三、需求趋势分析 31 第三节 行业供需关系分析 32 第四节 行业内主要产品价格分析 32 一、 主要产品价格分析 32 二、 主要产品价格趋势分析 34 第五节 重点地区房地产行业分析 35 一、北京房地产行业分析 35 二、上